PEMANDU HARGA KOPI DIJELASKAN

Apakah yang Mendorong Harga Kopi Global?

Pasaran kopi global mengalami ketidaktentuan harga yang kerap disebabkan oleh interaksi kompleks dinamik penawaran dan permintaan, keadaan cuaca, faktor geopolitik dan pergerakan makroekonomi. Sebagai salah satu komoditi yang paling banyak didagangkan di dunia, harga kopi dipengaruhi oleh beberapa pemacu kritikal yang dipantau dengan teliti oleh peniaga, pengeluar dan pengguna.

Tiga daripada faktor paling penting yang menentukan harga kopi hari ini ialah:

• Tahap pengeluaran di negara utama seperti Brazil dan Vietnam;
• Inventori kopi global dan ketersediaannya;
• Pergerakan pertukaran asing (FX) yang melibatkan mata wang negara pengeluar utama.

Artikel ini menganalisis setiap mekanisme penetapan harga ini secara mendalam dan menerangkan sebab ia penting kepada peserta pasaran kopi.

Peranan Brazil dan Vietnam dalam Bekalan Kopi

Brazil dan Vietnam adalah pengeluar yang paling berpengaruh dalam pasaran kopi dunia. Brazil mendahului dalam pengeluaran biji arabika, manakala Vietnam menguasai pasaran kopi robusta. Bersama-sama, kedua-dua negara ini menyumbang lebih daripada 50% daripada bekalan kopi global. Akibatnya, corak cuaca, dasar pertanian dan kestabilan ekonomi di negara-negara ini mempunyai kesan yang luar biasa pada harga.

Brazil: Sebagai pengeluar dan pengeksport kopi terbesar di dunia, hasil tuaian Brazil boleh menyengetkan pasaran secara bersendirian. Sifat dwitahunan tanaman arabika Brazil membawa kepada tahun bergantian hasil yang lebih tinggi dan lebih rendah. Kemarau dan fros, yang menjadi lebih biasa akibat perubahan iklim, boleh memusnahkan hasil tuaian dan mencetuskan lonjakan harga yang besar. Sebagai contoh, peristiwa fros 2021 di Brazil menyebabkan harga niaga hadapan melonjak ke paras tertinggi yang tidak disaksikan dalam lebih sedekad.

Vietnam: Sebagai pengeluar kedua terbesar dan pembekal utama kopi robusta, Vietnam memainkan peranan penting dalam menentukan keseimbangan antara pasaran arabika dan robusta. Robusta cenderung kurang sensitif terhadap kejutan cuaca tetapi pasarannya masih terdedah kepada gangguan. Cuaca buruk, kekurangan baja atau kesesakan logistik—biasa semasa wabak COVID-19—boleh menyebabkan pengurangan penghantaran dan kenaikan harga di seluruh dunia.

Sebarang turun naik dalam keputusan penanaman, wabak perosak, perubahan dasar domestik mengenai eksport dan kos pengangkutan boleh mengubah secara material aliran perdagangan global dari Brazil dan Vietnam, yang seterusnya memberi kesan kepada penanda aras harga niaga hadapan seperti ICE arabica dan kontrak robusta.

Cara Inventori Kopi Mempengaruhi Harga Global

Inventori berfungsi sebagai penampan penting antara bekalan dan permintaan dalam mana-mana pasaran komoditi. Dalam kes kopi, tahap stok kopi hijau yang disimpan di gudang yang diperakui, terutamanya di bawah Intercontinental Exchange (ICE), dijejaki rapi oleh penganalisis, peniaga dan pengeluar. Inventori ini mencerminkan sentimen pasaran dan mempengaruhi pergerakan harga jangka pendek hingga sederhana.

Stok Diperakui ICE: Jumlah kopi yang disimpan dalam gudang ICE—terutamanya untuk biji arabika—adalah ukuran telus bekalan yang tersedia. Apabila inventori ICE tinggi, ia mencadangkan lebihan, memberikan tekanan ke bawah pada harga. Sebaliknya, apabila tahap inventori turun dengan ketara, pasaran biasanya menganggap bahawa imbangan semakin mengetatkan, sekali gus meningkatkan harga penanda aras.

Saham ICE telah turun naik secara mendadak sejak beberapa tahun kebelakangan ini. Sebagai contoh, inventori arabika mencecah paras terendah dalam 23 tahun pada awal 2023, menyumbang kepada peningkatan dalam niaga hadapan kopi di tengah-tengah daya tahan permintaan dan kadar penambahan semula yang rendah. Pengeluaran itu diburukkan lagi oleh penghantaran yang lebih rendah daripada pengeksport utama dan trend penggunaan global yang lebih kukuh apabila ekonomi pulih daripada gangguan pandemik.

Inventori Persendirian dan Asal: Selain daripada inventori yang dipantau pertukaran, kuantiti kopi hijau yang ketara dipegang oleh firma swasta, pemanggang dan negara asal. Walaupun data tentang inventori ini kurang dipercayai, ia boleh memainkan peranan penting dalam kitaran harga tertentu. Sebagai contoh, kapasiti pergudangan di Vietnam dan Brazil menawarkan sedikit perlindungan terhadap kelewatan eksport, namun apabila rizab tersebut menyusut, pembelian panik boleh berlaku.

Peranan dalam Kemeruapan Harga: Inventori turut menentukan tindak balas pasaran kopi terhadap kejutan luaran. Gangguan bekalan, seperti kesesakan penghantaran atau kejadian cuaca buruk yang tidak dijangka, menyebabkan reaksi harga yang lebih tajam apabila inventori sudah ketat. Sebaliknya, apabila stok mengalir, pasaran menyerap gangguan dengan lebih tenang.

Secara keseluruhan, inventori kopi—walaupun hanya satu bahagian daripada persamaan bekalan—adalah metrik penting dalam mengunjurkan harga jangka terdekat dan mengukur kekuatan atau kelemahan asas dalam pasaran.

Peranan Pertukaran Asing dalam Harga Kopi

Pergerakan mata wang memberikan pengaruh yang kuat pada harga komoditi pertanian, dan kopi tidak terkecuali. Majoriti kopi global berharga dan didagangkan dalam dolar A.S., manakala ia dihasilkan dan dituai dalam mata wang tempatan—terutamanya sebenar Brazil (BRL) dan dong Vietnam (VND). Hubungan songsang antara mata wang tempatan dan dolar ini menimbulkan geseran harga yang kerap.

Brazilian Real (BRL): Memandangkan Brazil ialah pembekal kopi terbesar, kadar pertukaran BRL/USD berkait rapat dengan harga kopi arabika. Apabila sebenar Brazil mengukuh berbanding dolar, kopi Brazil menjadi lebih mahal di pasaran antarabangsa, menjadikan peniaga kopi kurang bersedia untuk menawarkan harga yang kompetitif. Ini boleh memacu harga kopi global lebih tinggi. Sebaliknya, nilai sebenar yang lebih lemah merendahkan kos efektif eksport kopi dari Brazil, yang boleh memberi tekanan ke bawah pada harga niaga hadapan.

Sebagai contoh, dalam tempoh kelemahan BRL—seperti semasa ketidakstabilan politik atau apabila bank pusat mengurangkan kadar faedah—pengeksport mungkin membanjiri pasaran untuk mengambil kesempatan daripada pendapatan dolar yang kukuh, walaupun harga global menurun. Penambahan penawaran ini boleh menyederhanakan harga antarabangsa atau malah membawanya lebih rendah, menyebabkan pergerakan besar dalam pasaran hadapan.

Dong Vietnam (VND): Walaupun kurang berpengaruh daripada BRL, pergerakan dalam VND masih boleh memberi kesan kepada pasaran robusta. Memandangkan Vietnam menguruskan mata wangnya dengan ketat, kesannya kurang ketara; bagaimanapun, semasa inflasi atau ketidaktentuan ekonomi, penurunan nilai dong boleh menjadikan eksport robusta Vietnam lebih berdaya saing, berpotensi mengurangkan pesaing dan menurunkan harga global.

A.S. Kekuatan Dolar: Pengukuhan luas dolar A.S., seperti semasa kitaran dasar monetari Rizab Persekutuan yang ketat, sering membawa kepada penentuan harga komoditi yang lebih lemah kerana ia menjadikan barangan dalam denominasi dolar mahal untuk pembeli asing. Dalam kopi, dinamik ini boleh melembapkan permintaan import atau memaksa pengimport besar untuk menyampaikan kenaikan harga kepada pengguna, mengurangkan pertumbuhan penggunaan.

Lindung Nilai dan Kemeruapan Mata Wang: Kehadiran risiko mata wang yang ketara juga meningkatkan kos lindung nilai untuk pengeluar dan pedagang utama. Firma yang terlibat dalam perdagangan import/eksport mesti kerap menguruskan pendedahan FX melalui kontrak hadapan atau pilihan, yang secara tidak langsung mempengaruhi harga jualan kopi dan menambah lapisan kos yang akhirnya mungkin mendapat laluan mereka ke dalam harga kopi di peringkat runcit.

Ringkasnya, pergerakan pasaran FX—bukan sahaja di Brazil dan Vietnam tetapi di peringkat global—memainkan peranan penting dalam membentuk harga kopi dengan menjejaskan daya saing, aliran perdagangan, gelagat pengeksport dan permintaan global.