METRIK DALAM RANGKAIAN UNTUK PELABUR KRIPTO

Memahami Metrik Dalam Rangkaian

Dalam dunia pelaburan mata wang kripto, metrik dalam rantaian menyediakan lensa objektif yang boleh disahkan untuk menilai prestasi dunia sebenar projek blockchain. Walaupun aliran harga dan sentimen sosial sering mendominasi tajuk utama, metrik dalam rantaian merujuk kepada titik data yang diperoleh terus daripada rangkaian rantaian blok—seperti volum urus niaga, aktiviti dompet dan gelagat pelombong.

Metrik ini penting kerana ia menawarkan cerapan yang tidak ternilai tentang penggunaan rangkaian, pertumbuhan, penggunaan dan kesihatan keseluruhan—faktor yang selalunya lebih menggambarkan nilai jangka panjang berbanding spekulasi pasaran atau rali yang didorong gembar-gembur.

Mari kita mendalami dengan lebih mendalam dengan meneroka beberapa penunjuk dalam rantaian yang paling relevan yang digunakan oleh pelabur kripto yang berpengalaman:

1. Alamat Aktif

Metrik ini menjejaki bilangan alamat dompet unik yang mengambil bahagian dalam aktiviti rangkaian sepanjang tempoh masa yang ditetapkan. Peningkatan berterusan dalam alamat aktif selalunya menandakan penglibatan pengguna yang semakin meningkat, manakala penurunan mendadak mungkin menunjukkan minat yang berkurangan atau peningkatan ketidakaktifan pemegang. Ini membantu pelabur membezakan gelembung spekulatif daripada aliran penerimaan tulen.

2. Jumlah Urus Niaga

Jumlah nilai aset yang dipindahkan merentas rangkaian memberikan cerapan tentang sejauh mana syiling atau token digunakan. Jumlah yang lebih besar, terutamanya yang berkembang dari semasa ke semasa, sering menyokong tanggapan utiliti rangkaian yang kukuh. Yang penting, metrik ini boleh diukur dalam unit syiling asli (cth., BTC) atau dalam USD untuk konteks yang lebih besar.

3. Kiraan Transaksi

Kadang-kadang berbeza daripada volum urus niaga, kiraan urus niaga mengukur bilangan mentah urus niaga dalam rantaian. Kiraan yang tinggi, terutamanya tanpa peningkatan volum serentak, boleh mendedahkan penggunaan berskala lebih kecil seperti transaksi mikro atau aktiviti daripada pangkalan pengguna yang luas.

4. Kelakuan Penambang dan Pengesah

Memandangkan banyak mata wang kripto menggunakan mekanisme konsensus terdesentralisasi, data tentang ganjaran pelombong, kadar cincang (untuk sistem Bukti Kerja) atau kiraan pengesah (untuk protokol Bukti Pegangan) memberikan cerapan tentang keselamatan rangkaian dan keteguhan operasi. Penurunan dalam aktiviti pelombong boleh mencadangkan kenaikan kos atau pengurangan insentif keuntungan.

5. Zaman Syiling dan Gelombang HODL

Penganalisis dalam rantaian sering mengkaji umur syiling yang disimpan dalam dompet untuk menilai corak pegangan. Contohnya, kenaikan syiling yang disimpan lama (kadangkala dipanggil 'gelombang HODL') membayangkan keyakinan pada masa depan projek, manakala pergerakan syiling yang meningkat mungkin menandakan fasa penjualan atau pengambilan untung yang akan datang.

6. Aliran Pertukaran

Menjejak syiling yang bergerak masuk dan keluar dari bursa berpusat menceritakan kisah sentimen pelabur. Aliran masuk yang banyak ke bursa cenderung mendahului penjualan, manakala aliran keluar sering menunjukkan storan jangka panjang dalam dompet persendirian—suatu isyarat kenaikan harga secara tersirat.

Dengan cara ini, metrik dalam rantaian membekalkan asas yang disokong bukti untuk membuat keputusan pelaburan kripto yang termaklum. Sama ada menavigasi BTC, ETH atau altcoin, data ini bertindak sebagai kompas di tengah-tengah isyarat harga yang tidak menentu.

Menggunakan Data Rangkaian untuk Mengukur Nilai Saksama

Walaupun analisis ekuiti tradisional menilai kunci kira-kira dan pendapatan, sifat blockchain yang terpencar dan telus membolehkan akses unik kepada data peringkat rangkaian. Peluang ini membolehkan pelabur kripto memahami penilaian daripada prinsip pertama—bukan berdasarkan janji atau gembar-gembur, tetapi tentang cara sesuatu projek digunakan dalam masa nyata.

Model penilaian dalam rantaian membantu mengikat permodalan pasaran mata wang kripto kepada penggunaan boleh diukur, penerimaan pakai dan halaju kewangan.

Nilai Rangkaian kepada Nisbah Transaksi (NVT)

Salah satu alat penilaian yang paling terkenal dalam analisis rantaian ialah nisbah NVT. Ia berfungsi dengan membahagikan had pasaran rangkaian dengan volum transaksi hariannya. Mata wang kripto dengan NVT tinggi mungkin menunjukkan penilaian berlebihan—atau utiliti berkurangan—manakala NVT rendah mencadangkan penilaian rendah berbanding dengan aktiviti dalam rantaian.

Fikirkan NVT sama dengan nisbah harga kepada pendapatan (P/E) yang digunakan dalam pasaran ekuiti. P/E yang tinggi mungkin menandakan keyakinan pelabur (atau gelembung), manakala P/E yang rendah membayangkan potensi nilai. Digunakan pada kripto, ia membantu menghilangkan rantai dengan penutup yang melambung tetapi sedikit penggunaan sebenar.

Permodalan Direalisasikan

Metrik ini menilai semula setiap syiling dalam edaran pada harga terakhir yang dialihkan dalam rantaian, bukannya harga pasaran semasa. Hasilnya ialah gambaran yang lebih benar tentang wang yang dilaburkan dalam rangkaian. Membandingkan had yang direalisasikan dengan had pasaran boleh menunjukkan sama ada syiling didagangkan pada premium yang tinggi.

Nisbah MVRV

Nisbah Nilai Pasaran kepada Nilai Realisasi (MVRV) ialah alat untuk mencari bahagian atas dan bawah tempatan. Dari segi sejarah, MVRV yang tinggi (nilai pasaran jauh lebih tinggi daripada nilai yang direalisasikan) mencadangkan keadaan terlebih beli, menandakan potensi pembalikan. MVRV di bawah 1 sering dikaitkan dengan peluang pengumpulan jangka panjang.

Stok-ke-Aliran (S2F)

Pada asalnya digunakan untuk komoditi seperti emas, model Stock-to-Flow menilai kekurangan dengan membandingkan bekalan edaran (stok) kepada pengeluaran tahunan (aliran). Terbitan tetap Bitcoin menjadikannya sesuai untuk pemodelan S2F, yang pada masa lalu, telah digunakan untuk mengunjurkan trajektori harga berdasarkan ganjaran blok yang semakin berkurangan.

Kelajuan Token

Mata wang kripto yang digunakan untuk pembayaran dan urus niaga mungkin mendapat manfaat daripada halaju tinggi, manakala syiling simpanan nilai selalunya mempunyai halaju yang lebih rendah. Ini membantu membezakan syiling utiliti (seperti stablecoin atau token platform) daripada token spekulatif atau pelaburan. Menjejaki kekerapan syiling bertukar tangan memberikan sudut sama ada ia berfungsi sebagai wang sebenar atau aset yang disimpan.

Pada asasnya, alat penilaian dalam rantaian membawa akauntabiliti kepada pasaran yang didorong oleh persepsi dengan mengesahkan perkara yang sebenarnya dilakukan dengan token yang dipersoalkan. Menggunakan model ini dengan teliti membolehkan pelabur membandingkan naratif dengan data blockchain sebenar.

Selain itu, papan pemuka dan analitis yang semakin mudah diakses daripada platform seperti Glassnode, CryptoQuant dan Santiment memberikan pelabur runcit keterlihatan dalam rantaian yang sama setelah dikhaskan untuk institusi.

Mengakses dan Menggunakan Analitis Dalam Rantaian

Mendapat akses kepada data dalam rantaian yang boleh dipercayai telah menjadi jauh lebih mudah, hasil daripada percambahan platform analitik blockchain. Sama ada anda peserta baharu atau pengurus dana kripto yang berpengalaman, platform kini menawarkan alatan untuk mengakses, mentafsir dan menggambarkan metrik blockchain dalam format intuitif.

Platform Analitis On-Chain yang Popular

Beberapa platform menyediakan infrastruktur yang teguh untuk analisis metrik dalam rantaian:

• Glassnode: Menawarkan rangkaian luas data khusus Bitcoin dan Ethereum, dengan papan pemuka yang sangat visual yang merangkumi kiraan alamat aktif, nisbah NVT, had yang direalisasikan dan model MVRV. Peringkat premium membolehkan paparan sejarah yang lebih mendalam.
• CryptoQuant: Terkenal dengan data aliran pertukaran dan analisis tingkah laku pelombong. Makluman masa nyatanya boleh membantu peniaga menjangkakan turun naik.
• IntoTheBlock: Memfokuskan pada pengagihan dompet, aliran masuk/keluar dan isyarat pemegang seperti purata masa pegangan, penunjuk untung/rugi dan pengagihan harga pulang modal.
• Santimen: Menawarkan paparan berlapis yang menggabungkan data dalam rantaian dengan sentimen sosial dan penjejakan aktiviti pembangun, menyediakan pendekatan tiga serampang untuk penilaian.
• Analitis Dune: Platform dipacu komuniti yang membenarkan pertanyaan SQL tersuai terhadap set data blokchain, terutamanya popular dalam kalangan pelabur DeFi yang bertujuan untuk menjejaki metrik khusus protokol.

Cara Melaksanakan In-Chain Insights

Setelah dilengkapi dengan alatan yang betul, pelabur boleh mula menyepadukan cerapan dalam rantaian ke dalam aliran kerja mereka:

1. Tetapkan Penanda Aras untuk Metrik Utama
Bandingkan data dalam rantaian sejarah dengan tahap semasa. Penanda aras memberikan konteks kepada nombor mentah—mis., adakah volum urus niaga pada paras tertinggi sepanjang tahun atau menjunam sepanjang minggu lepas?

2. Sahkan atau Sanggah Naratif Pasaran
Gunakan data untuk menguji tuntutan popular. Jika projek menuntut penerimaan besar-besaran, lihat pertumbuhan alamat aktif. Jika syiling 'sedang ditimbun,' semak arah aliran bekalan tidak aktif atau nisbah HODL.

3. Pantau Paus dan Tingkah Laku Institusi
Aktiviti dompet yang besar boleh memberi isyarat kepada wang pintar. Sesetengah platform menjejaki transaksi ikan paus dan aliran dompet gred institusi. Aliran masuk atau keluar secara tiba-tiba boleh berfungsi sebagai isyarat awal.

4. Elakkan Membeli Kitaran Gembar-gembur
Bergantung sepenuhnya pada tindakan harga menyebabkan pelabur terdedah kepada mania. Lonjakan harga yang berbeza dengan aktiviti dalam rantaian yang berkurangan mungkin mendedahkan perbezaan antara gembar-gembur dan penggunaan sebenar.

5. Strategi Pelaburan Jangka Panjang
Data dalam rantaian paling berkuasa apabila digunakan untuk cerapan makro. Daripada mengejar dagangan pantas, pelabur boleh menganalisis sama ada projek mempunyai pangkalan pengguna yang semakin berkembang, insentif pelombong yang sihat atau desentralisasi yang menyokong—semua penunjuk untuk daya maju jangka panjang.

Cabaran dan Had

Walaupun terdapat faedah, data dalam rantaian mempunyai had:

• Sesetengah aktiviti rangkaian (cth., urus niaga luar rantaian pada penyelesaian Lightning atau Layer 2) mungkin tidak ditangkap.
• Pemain besar boleh menutup aktiviti menggunakan berbilang dompet atau pengadun.
• Mentafsir metrik tanpa konteks boleh membawa kepada maklumat yang salah—apa yang nampaknya 'dompet aktif' semakin meningkat boleh jadi hanya pertukaran dalaman.

Oleh itu, data dalam rantaian harus digunakan sebagai satu bahagian daripada strategi pelaburan yang lebih luas, ditambah dengan kemas kini pembangun, arah aliran makroekonomi dan perkembangan kawal selia.

Akhirnya, dengan menyepadukan analitik dalam rantaian, pelabur memperkasakan diri mereka dengan isyarat fakta dalam lautan spekulasi—mempromosikan keputusan yang lebih bijak dan disokong data dalam landskap crypto yang bergelora.