PILIHAN KRIPTO DIJELASKAN: KES PENGGUNAAN DAN RISIKO

Apakah Pilihan Kripto?

Pilihan Crypto ialah sejenis derivatif kewangan yang memberi pemegang hak, tetapi bukan kewajipan, untuk membeli atau menjual mata wang kripto tertentu pada harga yang telah ditetapkan sebelum tarikh tamat tempoh yang ditentukan. Sama seperti pilihan tradisional dalam pasaran ekuiti atau komoditi, pilihan kripto membolehkan pelabur mendapat pendedahan kepada aset digital dengan kedudukan berleveraj, risiko lindung nilai atau membuat spekulasi mengenai arah pasaran tanpa memiliki aset pendasar secara langsung.

Terdapat dua jenis utama pilihan kripto:

• Pilihan Panggilan: Ini memberi pemegang hak untuk membeli aset kripto asas pada harga mogok sebelum tamat tempoh.
• Pilihan Letak: Ini memberikan pemegang hak untuk menjual aset pendasar pada harga mogok sebelum tamat tempoh.

Pilihan kripto boleh sama ada gaya Amerika, yang boleh digunakan pada bila-bila masa sebelum tarikh luput, atau gaya Eropah, yang hanya boleh digunakan apabila tamat tempoh. Kebanyakan pilihan crypto hari ini, terutamanya yang didagangkan pada platform seperti Deribit, mengikut model Eropah.

Harga pukulan ialah harga yang telah ditetapkan di mana aset itu boleh dibeli atau dijual. premium ialah kos yang dibayar oleh pembeli kepada penjual (penulis) pilihan. Jika harga pasaran semasa tamat tempoh adalah menggalakkan berbanding dengan harga mogok, pilihan itu dikatakan "dalam wang" dan boleh digunakan untuk keuntungan.

Pilihan Crypto biasanya berdasarkan aset digital popular seperti Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH), walaupun platform semakin menawarkan pilihan pada julat token yang lebih luas. Ia didagangkan pada kedua-dua pertukaran terpusat seperti Binance dan OKX serta protokol terpencar seperti Hegic, Lyra dan Dopex.

Pilihan berbeza daripada kontrak niaga hadapan kerana niaga hadapan mewajibkan pemegangnya untuk membeli atau menjual aset pada tempoh matang. Sebaliknya, pilihan memberikan fleksibiliti, menjadikannya lebih sesuai untuk strategi perdagangan dan lindung nilai tertentu.

Pertumbuhan pasaran derivatif dalam ruang mata wang kripto adalah besar, memberi perkhidmatan kepada peniaga institusi dan runcit. Dengan mendayakan strategi pengurusan risiko yang lebih canggih, pilihan memainkan peranan penting dalam kematangan dan kestabilan pasaran aset digital.

Walau bagaimanapun, pilihan perdagangan memerlukan pemahaman yang lebih mendalam tentang model harga dan gelagat pasaran disebabkan oleh faktor seperti kemeruapan tersirat (IV), delta, theta dan gamma. Apa yang dipanggil “Greek” ini ialah perwakilan matematik pendedahan risiko dan penting untuk menilai nilai dan risiko kedudukan pilihan.

Pedagang lanjutan bergantung pada pengiraan ini untuk mengoptimumkan strategi mereka dan mengurus pendedahan dalam pasaran yang bergerak pantas. Pilihan kripto membuka ruang tambahan untuk inovasi dalam kewangan terdesentralisasi (DeFi), tetapi ia datang dengan keluk pembelajaran dan potensi kerugian yang besar jika tidak difahami dengan betul.

Kes Penggunaan Utama Pilihan Kripto

Pilihan Crypto berfungsi beberapa fungsi penting dalam ekosistem aset digital. Walaupun perdagangan spekulatif adalah satu aplikasi yang menonjol, utiliti mereka melangkaui mengejar keuntungan semata-mata. Di bawah ialah kes penggunaan utama untuk pilihan kripto merentas jenis pelabur dan persekitaran pasaran:

1. Lindung Nilai Terhadap Kemeruapan Harga

Aset digital seperti Bitcoin dan Ethereum terkenal dengan turun naiknya yang tinggi. Pelabur dan institusi boleh menggunakan pilihan untuk melindung nilai terhadap pergerakan harga yang buruk. Sebagai contoh, pemegang Bitcoin jangka panjang yang bimbang tentang penurunan harga jangka pendek boleh membeli pilihan meletakkan untuk mengehadkan risiko penurunan tanpa mencairkan pegangan mereka. Sekiranya harga jatuh, peningkatan dalam nilai opsyen jual boleh mengimbangi kerugian aset pendasar.

2. Penjanaan Pendapatan Melalui Panggilan Dilindungi

Pelabur yang memegang mata wang kripto boleh menulis (menjual) pilihan panggilan pada pegangan mereka dalam strategi yang dikenali sebagai panggilan dilindungi. Pendekatan ini menjana pendapatan tambahan daripada premium yang dikutip. Jika harga pasaran aset kekal di bawah harga mogok, pilihan itu akan tamat tempoh tidak bernilai, dan pelabur mengekalkan kedua-dua aset dan premium. Ini adalah strategi konservatif berbanding spekulasi langsung.

3. Spekulasi dan Leverage

Pedagang boleh menggunakan pilihan untuk mendapatkan pendedahan berleveraj kepada pergerakan harga dalam mana-mana arah. Membeli opsyen panggilan ialah pertaruhan kenaikan harga dengan risiko penurunan yang diketahui terhad kepada premium opsyen, manakala membeli opsyen jual digunakan untuk membuat spekulasi mengenai kejatuhan harga. Oleh kerana pilihan boleh memberikan keuntungan peratusan yang besar dengan pelaburan modal yang sederhana, pilihan tersebut menarik kepada pedagang dengan pandangan arah yang kukuh.

4. Perdagangan Volatiliti

Pedagang pilihan boleh bertaruh pada turun naik pasaran mata wang kripto dan bukannya arahnya. Strategi seperti straddle, di mana peniaga membeli kedua-dua panggilan dan put pada mogok yang sama, keuntungan daripada pergerakan harga yang besar dalam kedua-dua arah. Lain-lain, seperti cekik dan kondor besi, juga digunakan untuk memanfaatkan perubahan jangkaan turun naik.

5. Akses kepada Produk Berstruktur

Protokol DeFi dan pertukaran kripto semakin menawarkan produk kewangan berstruktur yang membenamkan strategi pilihan untuk menyampaikan hasil yang telah ditetapkan. Contohnya termasuk produk peningkatan hasil yang menulis pilihan untuk menjana pendapatan atau strategi dilindungi prinsipal yang melindungi modal sambil mendayakan pendedahan terbalik. Produk ini amat menarik minat pelabur canggih yang mencari profil risiko/ganjaran tersuai.

6. Pengurusan Risiko yang Lebih Baik untuk Institusi

Apabila lebih ramai peserta institusi memasuki ruang mata wang kripto, pilihan menyediakan alat untuk mengurus risiko portfolio dengan tepat. Dana lindung nilai, pembuat pasaran dan pengurus aset menggunakan pilihan untuk mengimbangi pendedahan, menangani peristiwa tidak pasti seperti pengumuman kawal selia dan mengekalkan kecairan merentas pasaran yang tidak menentu.

Oleh itu, pilihan crypto memudahkan pembangunan pasaran yang lebih cekap dengan membenarkan penemuan harga dan menyokong pembentukan modal. Aplikasi mereka menjadi lebih dinamik apabila protokol DeFi membenamkan pilihan ke dalam mekanisme peminjaman, pertaruhan dan pembuatan pasaran automatik.

Adalah penting bahawa pengguna memahami pilihan bukan secara semula jadi spekulatif atau konservatif—ia mempunyai banyak tujuan bergantung pada penggunaannya dan objektif pedagang. Keupayaan untuk menggunakan pelbagai strategi di bawah keadaan pasaran yang berbeza menjadikan pilihan mata wang kripto sebagai asas untuk kejuruteraan kewangan lanjutan dalam kewangan digital.

Risiko Utama Pilihan Kripto Berdagang

Walaupun pilihan kripto memberikan peluang yang besar, ia juga membawa risiko berbeza yang tidak boleh dipandang remeh. Memahami risiko ini adalah penting bagi sesiapa sahaja yang mempertimbangkan untuk berdagang atau melabur dalam segmen pasaran mata wang kripto ini.

1. Keluk Kerumitan dan Pembelajaran

Pilihan sememangnya lebih kompleks daripada dagangan spot atau niaga hadapan. Faktor seperti pereputan masa, kemerosotan turun naik dan strategi berbilang kaki memerlukan tahap kecanggihan yang tinggi. Peniaga baru mungkin mendapati sukar untuk mentafsir orang Yunani dengan betul atau menilai pilihan dengan tepat, meningkatkan kemungkinan membuat keputusan yang lemah.

2. Kemeruapan Tersirat dan Risiko Harga

Pilihan banyak dipengaruhi oleh turun naik tersirat—jangkaan turun naik harga masa hadapan. Pedagang mungkin salah menilai turun naik masa hadapan, yang membawa kepada kedudukan terlalu mahal atau terkurang harga. Selain itu, perubahan mendadak dalam turun naik boleh menjejaskan nilai pilihan secara mendadak walaupun jika aset asas bergerak seperti yang dijangkakan.

3. Kekangan Kecairan

Berbanding dengan rakan tradisional mereka, pasaran pilihan kripto sering mengalami kecairan yang lebih rendah. Ini mengakibatkan tebaran bida-tanya yang lebih luas, kegelinciran dan kesukaran dalam melaksanakan dagangan besar tanpa menjejaskan harga pasaran. Ketakcairan juga menghalang keupayaan untuk masuk atau keluar kedudukan dengan cekap.

4. Risiko Pihak Berbanding dan Pertukaran

Pertukaran berpusat yang menawarkan pilihan membawa risiko rakan niaga yang wujud. Platform boleh dikompromi melalui penggodaman, insolvensi atau penguatkuasaan peraturan. Walaupun sesetengah platform terdesentralisasi bertujuan untuk meminimumkan risiko sedemikian melalui kontrak pintar, mereka memperkenalkan kelemahan seperti pepijat protokol atau kegagalan oracle.

5. Kehilangan Kesan Premium dan Leverage

Pembeli opsyen mungkin kehilangan keseluruhan premium mereka jika dagangan tidak bergerak dengan baik. Tidak seperti perdagangan spot, leverage dalam pilihan boleh membesarkan kedua-dua keuntungan dan kerugian. Walaupun kerugian untuk pembeli terhad kepada harga yang dibayar, penjual (atau penulis) pilihan mengambil risiko yang berpotensi tidak terhad jika pasaran bergerak dengan ketara terhadap mereka. Profil risiko asimetri ini memerlukan kawalan risiko dan pengurusan margin yang ketat.

6. Ketidakpastian Peraturan

Postur pengawal selia global yang berubah terhadap derivatif mata wang kripto menambah unsur ketidakpastian. Beberapa bidang kuasa sedang mengkaji secara aktif rangka kerja kesahihan dan pematuhan untuk memperdagangkan produk ini. Sekatan secara tiba-tiba boleh menjejaskan kebolehcapaian dan kewajipan pasaran untuk kedua-dua pengguna dan penyedia perkhidmatan.

7. Risiko Kontrak Operasi dan Pintar

Platform pilihan terdesentralisasi bergantung pada kontrak pintar, yang boleh terdedah kepada pepijat, eksploitasi dan ralat operasi. Walaupun diaudit, tiada kod yang bebas sepenuhnya daripada kelemahan. Kehilangan dana akibat kegagalan protokol selalunya tidak dapat dipulihkan dalam ekosistem terdesentralisasi.

Selain itu, strategi pilihan adalah sensitif masa. Sebarang kelewatan atau kegagalan dalam melaksanakan dagangan dengan betul disebabkan oleh kesesakan rangkaian, bayaran gas atau ketidakmatangan protokol memperkenalkan risiko pelaksanaan tambahan.

Ringkasnya, pilihan crypto ialah instrumen yang berpotensi tinggi tetapi berisiko tinggi yang memerlukan ketekunan, pembelajaran berterusan dan pemahaman yang jelas tentang dinamik pasaran. Mereka paling sesuai untuk individu atau institusi yang mempunyai strategi teguh dan rangka kerja tadbir urus risiko.

Apabila infrastruktur pasaran matang dan pendidikan berkembang, kami boleh menjangkakan pilihan kripto memainkan peranan yang lebih menonjol dalam pengurusan portfolio profesional dan runcit. Walau bagaimanapun, pengguna mesti mengimbangi peluang dengan berhati-hati dan melibatkan diri hanya dengan pemahaman penuh tentang mekanisme yang terlibat.