Home » Pelaburan »

STRATEGI SPREAD BEAR PUT DIJELASKAN

Fahami strategi pilihan spread bear put, ciri risiko-ganjaran dan cara ia menjana keuntungan dalam pasaran yang merosot.

tebaran penurunan harga ialah strategi pilihan menurun biasa yang dilaksanakan oleh pelabur yang menjangkakan penurunan sederhana dalam harga aset pendasar. Strategi ini melibatkan pembelian opsyen jual pada harga mogok yang lebih tinggi sambil pada masa yang sama menjual opsyen jual lain pada harga mogok yang lebih rendah, kedua-duanya dengan tarikh tamat tempoh yang sama. Matlamatnya ialah untuk memperoleh keuntungan bersih jika aset asas menurun dalam harga secara sederhana, tetapi tidak secara berlebihan.

Beruang meletakkan had spread mengehadkan kedua-dua kerugian maksimum dan keuntungan maksimum, yang menjadikan strategi menarik untuk pedagang yang mementingkan risiko. Ia mengurangkan kos untuk membeli opsyen jual sahaja, kerana premium yang diterima daripada menjual put dengan strike lebih rendah membantu mengimbangi premium yang dibayar untuk put dengan strike lebih tinggi.

Walaupun potensi keuntungan dihadkan, perdagangan ini memberikan pendedahan berleveraj dengan risiko terkawal dalam keadaan pasaran menurun. Ia sering digunakan sebagai alternatif yang lebih menjimatkan kos kepada kedudukan long put apabila pergerakan harga menurun yang melampau tidak dijangka.

Alat serba boleh ini digunakan terutamanya oleh pelabur runcit dan institusi semasa sentimen menurun yang sederhana atau sebagai lindung nilai terhadap pegangan sedia ada yang dijangka merosot sedikit sahaja dalam nilai.

Cara Beruang Put Spread Berfungsi

Untuk membina strategi ini, pelabur membuka dua kaki serentak:

  • Beli opsyen jual dengan harga strike yang lebih tinggi (Long Put)
  • Jual opsyen jual dengan harga strike yang lebih rendah (Short Put)

Kedua-dua pilihan mesti mempunyai tarikh tamat tempoh yang sama. Long put mendapat manfaat daripada pasaran jatuh, manakala short put bertindak mengurangkan kos keseluruhan. Spread antara dua harga mogok tolak premium bersih yang dibayar mentakrifkan potensi keuntungan maksimum.

Strategi ini sesuai apabila peniaga percaya aset asas akan menurun tetapi tidak jatuh di bawah harga mogok yang lebih rendah sebelum tamat tempoh. Jika aset menjunam melepasi mogok yang lebih rendah, keuntungan melebihi tahap itu akan dilepaskan.

Contoh Beruang Put Spread

Andaikan pelabur percaya bahawa saham XYZ, yang kini didagangkan pada £100, akan merosot dalam harga sepanjang bulan berikutnya. Untuk memanfaatkan ini, mereka boleh:

  • Beli 1 XYZ 100 Put dengan harga £5
  • Jual 1 XYZ 90 Put dengan harga £2

Jumlah kos spread put beruang, atau debit bersih, ialah £3 (£5 - £2).

Apabila tamat tempoh:

  • Harga Saham > £100: Kedua-dua pilihan tamat tempoh tidak bernilai. Kerugian ialah premium £3 yang dibayar.
  • Harga Stok = £95: 100 Put bernilai £5, 90 Put bernilai £0. Keuntungan bersih: £2 (£5 - £3 kos).
  • Harga Stok ≤ £90: 100 Put bernilai £10, 90 Put bernilai £0. Keuntungan maksimum: £7 (£10 nilai intrinsik - kos £3).

Strategi ini berfungsi paling baik apabila aset pendasar menurun terus kepada mogok pendek, memaksimumkan spread tanpa kehilangan keuntungan di bawah paras tersebut.

Profil bayaran bagi spread bear put ditakrifkan oleh peningkatan terhad dan penurunan terhad. Tidak seperti jual beli panjang telanjang, yang menawarkan keuntungan teori tanpa had apabila saham merosot, spread ini menghadkan potensi keuntungan disebabkan oleh jual beli pendek mengimbangi.

Mari terokai ciri utama:

Kerugian Maksimum

Kerugian maksimum berlaku apabila aset pendasar selesai di atas harga mogok yang lebih tinggi apabila tamat tempoh. Dalam situasi ini, kedua-dua opsyen jual tamat tempoh tidak bernilai dan peniaga mengalami kerugian bersamaan dengan premium bersih yang dibayar untuk memasuki spread.

Kerugian Maksimum = Premium Bersih Dibayar

Menggunakan contoh sebelumnya:

  • Premium dibayar (Letak Panjang): £5
  • Premium diterima (Short): £2
  • Kos bersih: £3 (kerugian maksimum)

Keuntungan Maksimum

Keuntungan maksimum direalisasikan apabila harga saham ditutup di bawah harga mogok yang lebih rendah apabila tamat tempoh. Dalam kes ini, put long adalah deep in-the-money dan put short tamat tempoh tidak bernilai, menghasilkan nilai maksimum spread.

Keuntungan Maksimum = Perbezaan dalam Mogok – Premium Bersih Dibayar

Daripada contoh kami:

  • Perbezaan pukulan: £100 - £90 = £10
  • Premium bersih: £3
  • Keuntungan maksimum: £7

Titik Pulangan Wang

titik pulang modal berlaku apabila keuntungan bersih daripada melaksanakan long put menyamai premium asal yang dibayar. Ini dikira sebagai:

Pulangan Modal = Harga Strike Lebih Tinggi – Premium Bersih Dibayar

Dalam kes kami:

  • 100 - 3 = £97

Jika stok berada pada £97 apabila tamat tempoh, long put mempunyai £3 nilai intrinsik, yang betul-betul mengimbangi kos dagangan.

Ringkasan Hasil Grafik

Profil ganjaran untuk spread bear put mempunyai rupa yang berbeza:

  • Garis rata pada kerugian maksimum untuk harga di atas mogok tinggi
  • Cender antara pukulan tinggi dan rendah, naik apabila harga turun
  • Garis rata sekali lagi apabila harga berada di bawah mogok rendah, menggambarkan keuntungan maksimum

Secara visual, ini menghasilkan bentuk yang menyerupai bukit, dengan keuntungan yang meningkat apabila pendasar jatuh di antara pukulan tetapi tiada keuntungan tambahan di bawah pukulan bawah.

Struktur ganjaran risiko yang boleh diramal ini menjadikan spread bear put popular dalam kedua-dua strategi spekulatif dan lindung nilai.

Pelaburan membolehkan anda mengembangkan kekayaan anda dari semasa ke semasa dengan meletakkan wang anda untuk digunakan dalam aset seperti saham, bon, dana, hartanah dan banyak lagi, tetapi ia sentiasa melibatkan risiko, termasuk turun naik pasaran, potensi kehilangan modal dan pulangan yang menghakis inflasi; kuncinya ialah melabur dengan strategi yang jelas, kepelbagaian yang betul dan hanya dengan modal yang tidak menjejaskan kestabilan kewangan anda.

Pelaburan membolehkan anda mengembangkan kekayaan anda dari semasa ke semasa dengan meletakkan wang anda untuk digunakan dalam aset seperti saham, bon, dana, hartanah dan banyak lagi, tetapi ia sentiasa melibatkan risiko, termasuk turun naik pasaran, potensi kehilangan modal dan pulangan yang menghakis inflasi; kuncinya ialah melabur dengan strategi yang jelas, kepelbagaian yang betul dan hanya dengan modal yang tidak menjejaskan kestabilan kewangan anda.

Pelabur boleh memilih untuk melaksanakan tebaran penurunan harga apabila mereka meramalkan pergerakan menurun terhad dalam keselamatan atau indeks. Strategi ini paling sesuai apabila:

  • Pelabur menjangkakan penurunan harga yang sederhana
  • Pergerakan menurun berkemungkinan tetapi tidak drastik
  • Kawalan kos dan risiko yang ditentukan adalah keutamaan
  • Kemeruapan tersirat dalam penentuan harga pilihan adalah menguntungkan

Mari kita mendalami senario dan faktor ideal yang mempengaruhi keputusan untuk menggunakan strategi ini.

Tinjauan Pasaran

Tebaran bear put paling sesuai apabila pedagang berpandangan menurun, tetapi tidak menjangkakan penurunan yang teruk. Ia memanfaatkan pergerakan sederhana ke bawah—cukup ketara untuk mewajarkan kedudukan pendek, tetapi tidak mencukupi untuk strategi yang lebih berisiko seperti jualan pendek langsung atau jual beli panjang.

Sebagai contoh, pengumuman ekonomi, keluaran pendapatan atau keadaan makroekonomi mungkin mendorong ramalan penurunan harga dalam jangka masa tertentu, menjadikan strategi ini sesuai.

Pertimbangan Kemeruapan

Kemeruapan tersirat mempengaruhi premium pilihan dengan ketara. Apabila turun naik tersirat dinaikkan, pilihan agak mahal. Memandangkan spread jual beruang melibatkan pilihan jual beli, kosnya dikurangkan sebahagiannya oleh persekitaran turun naik yang tinggi, menjadikannya lebih berdaya maju berbanding dengan membeli satu opsyen jual.

Walau bagaimanapun, jika turun naik turun selepas pembelian, ia mungkin menjejaskan harga kedua-dua pilihan letak panjang dan pendek, yang berpotensi mengimbangi keuntungan.

Pengurusan Risiko

Rayuan strategi ini juga terletak pada nisbah risiko-ganjaran yang tepat. Pelabur mengetahui terlebih dahulu kemungkinan kerugian maksimum dan potensi keuntungan. Ini tidak ternilai untuk portfolio yang mengutamakan perlindungan kelemahan sambil mengehadkan perbelanjaan premium.

Selain itu, dalam pasaran terkawal atau akaun yang dikekang margin, spread bear put memberikan pendedahan menurun dengan keperluan modal yang lebih rendah daripada memegang kedudukan saham pendek.

Lindung Nilai Portfolio

Selain spekulasi, spread bear put sering digunakan untuk melindung nilai kedudukan saham panjang atau pendedahan ekuiti yang lebih luas. Sebagai contoh, portfolio berwajaran tinggi dalam sektor yang dijangka menurun mungkin mendapat manfaat daripada tebaran beruang sementara pada ETF sektor.

Masa untuk Tamat Tempoh

Sebaran jangka pendek lebih responsif kepada pergerakan arah, manakala sebaran jangka panjang mungkin memberikan fleksibiliti dan masa yang lebih baik untuk bermain. Pilihan tamat tempoh bergantung pada garis masa pemangkin dan jangka masa prospek pedagang.

Acara jangka terdekat seperti laporan pendapatan atau mesyuarat bank pusat mungkin mewajarkan spread tamat tempoh dalam beberapa minggu. Sebaliknya, arah aliran makro yang lebih luas boleh menyebabkan sebaran kalendar berlanjutan beberapa bulan.

Kesimpulan

Tebaran bear put ialah cara yang cekap dan strategik untuk menyasarkan penurunan harga aset dengan kelemahan yang diketahui. Sama ada digunakan untuk spekulasi, mengimbangi pendapatan atau komponen lindung nilai, objektif risiko terkawal ini tetap menjadi pusat tarikannya. Pelabur masih perlu menilai sentimen pasaran, turun naik dan masa untuk menggunakan kaedah ini dengan berkesan.

MELABUR SEKARANG >>