APAKAH DOW DAN CARA PEMBERATAN HARGA BERFUNGSI

Purata Perindustrian Dow Jones (DJIA), biasanya dirujuk sebagai Dow, ialah salah satu indeks pasaran saham tertua dan paling diikuti di dunia. Ditubuhkan pada tahun 1896 oleh Charles Dow dan Edward Jones, Dow mewakili sekumpulan 30 syarikat A.S. dagangan awam yang penting. Syarikat-syarikat ini merangkumi pelbagai sektor utama ekonomi, termasuk teknologi, penjagaan kesihatan, barangan pengguna dan kewangan.

Tidak seperti indeks yang lebih luas seperti S&P 500, Dow bertujuan untuk mencerminkan prestasi syarikat mewah dengan sejarah pendapatan stabil yang telah lama wujud. Tujuan Dow adalah untuk berfungsi sebagai gambaran keseluruhan kekuatan atau kelemahan ekonomi A.S., terutamanya seperti yang ditafsirkan melalui lensa syarikat besar yang mantap.

Secara sejarah, indeks itu bermula dengan hanya 12 syarikat, kebanyakannya adalah bersifat perindustrian—maka namanya. Dari masa ke masa, ia berkembang, menambah dan mengalih keluar syarikat untuk mewakili ekonomi yang sedang berkembang dengan lebih baik. Hari ini, walaupun nama "perindustrian" kekal, indeks itu termasuk gergasi bukan industri seperti Apple, Goldman Sachs dan McDonald's.

Apa yang membezakan Dow daripada banyak indeks lain ialah bukan syarikat yang disertakan tetapi bagaimana ia mengira puratanya. Kebanyakan indeks ditimbang oleh permodalan pasaran, memberikan pengaruh yang lebih besar kepada syarikat yang mempunyai nilai pasaran keseluruhan yang lebih besar. Walau bagaimanapun, Dow adalah berwajaran harga, satu kaedah yang jarang berlaku dalam kalangan indeks kewangan hari ini.

Oleh itu, syarikat dengan harga saham yang lebih tinggi akan memberi kesan yang lebih besar ke atas pergerakan indeks berbanding syarikat dengan harga saham yang lebih rendah, tanpa mengira saiz pasaran atau keunggulan industri mereka. Metodologi ini boleh membawa kepada beberapa herotan luar biasa dalam mentafsir sentimen pasaran, yang menjadikan pemahaman bagaimana Dow berfungsi penting untuk pelabur individu dan institusi.

Walaupun terdapat kritikan tentang kaedah pemberatnya dan bilangan saham konstituen yang agak kecil, Dow kekal sebagai penanda aras kewangan yang diiktiraf di peringkat global dan dilaporkan secara meluas dalam berita kewangan Dow, yang sering dirujuk sebagai "tajuk Dow 2" atau "Dow drop" mencapai rekod yang tinggi.”

Keterlihatan dan kepentingan sejarahnya bermakna pelabur, ahli ekonomi dan penggubal dasar terus memantau Dow dengan teliti bersama-sama dengan indeks lain untuk menilai kesihatan keseluruhan pasaran kewangan A.S. dan global.

Pewajaran harga ialah metodologi yang digunakan untuk mengira Purata Perindustrian Dow Jones dan ia berbeza dengan ketara daripada kaedah popular lain seperti wajaran permodalan pasaran. Dalam indeks berwajaran harga, setiap saham komponen menyumbang kepada nilai indeks mengikut perkadaran harga sahamnya seunit, tanpa mengira jumlah nilai atau saiz syarikat.

Ini bermakna syarikat yang mempunyai harga saham yang tinggi akan memberikan pengaruh yang lebih besar pada pergerakan indeks daripada satu dengan harga saham yang lebih rendah—walaupun jika syarikat itu lebih kecil atau kurang penting dari segi ekonomi, bagi syarikat itu,

contohnya:

dari segi ekonomi. pada $400 sesaham dan Syarikat B berdagang pada $40 sesaham. Pergerakan dalam harga saham Syarikat A akan mempengaruhi Dow sepuluh kali lebih banyak daripada pergerakan setara dalam Syarikat B, sama ada Syarikat B mempunyai permodalan pasaran yang lebih besar atau tidak.

Pada asalnya, nilai Dow dikira dengan hanya menjumlahkan harga semua saham komponen dan membahagikan dengan bilangan syarikat (pada mulanya dua belas). Walau bagaimanapun, dari masa ke masa, pemisahan saham, penggabungan dan perubahan struktur pasaran memaksa pengenalan pengubahsuai yang dikenali sebagai Pembahagi Dow.

Pembahagi Dow melaraskan jumlah mentah harga saham komponen untuk mencapai nilai akhir indeks, memastikan perubahan struktur seperti pemisahan saham tidak mengembang secara buatan atau indeks. Sejak beberapa tahun kebelakangan ini, pembahagi berada pada nilai perpuluhan dengan ketara kurang daripada satu, membesarkan kesan dolar sebenar pergerakan harga pada indeks.

Pengkritik wajaran harga berpendapat bahawa ia memperkenalkan berat sebelah dan herotan yang dielakkan oleh indeks wajaran had pasaran. Saham berharga tinggi mungkin mendapat atau kehilangan nilai atas sebab yang tidak berkaitan dengan asas pasaran, yang membawa kepada bacaan mengelirukan terhadap sentimen pasaran keseluruhan.

Sebagai contoh, syarikat seperti UnitedHealth Group, dengan harga saham yang tinggi, boleh mengalihkan Dow dengan lebih kuat daripada gergasi teknologi seperti Apple, walaupun jumlah perniagaan dan penilaian pasaran Apple jauh lebih besar. Ini menimbulkan persoalan sama ada Dow masih menawarkan gambaran yang mewakili ekonomi yang lebih luas.

Walau bagaimanapun, wajaran harga kekal sebagai ciri tersendiri Dow dan menyumbang kepada legasi bersejarahnya. Bagi pelabur dan pemerhati pasaran, memahami cara wajaran harga berfungsi adalah penting untuk mentafsir indeks dengan betul dan mengelakkan salah baca biasa berita kewangan harian.

Tambahan pula, kerana hanya 30 syarikat disertakan, pergerakan saham individu boleh mempengaruhi Dow secara mendadak, menjadikannya lebih tidak menentu pada masa-masa berbanding indeks yang lebih luas. Pengaruh tertumpu ini menggariskan kedua-dua kesan dan had yang wujud dalam sistem berwajaran harga.

Pewajaran harga sebagai kaedah pengiraan memberikan ciri unik Dow yang membezakannya daripada indeks terkemuka lain seperti S&P 500 atau Nasdaq Composite, yang lazimnya berwajaran permodalan pasaran.

Dalam indeks wajaran topi pasaran, setiap pengaruh syarikat ke atas jumlah nilai pasaran sepadan dengan jumlah harga saham yang dikira mengikut jumlah harga indeksnya. saham tertunggak. Ini mencerminkan skala ekonomi sebenar perniagaan dan menjajarkan secara lebih intuitif dengan pertumbuhan sektor dan peruntukan pelabur.

Sebaliknya, indeks wajaran harga seperti Dow boleh memberikan pengaruh yang tidak seimbang kepada syarikat berdasarkan harga saham nominal, dan bukannya penilaian holistik saiz atau prestasi syarikat. Akibatnya, syarikat sering melakukan pemisahan saham untuk menguruskan pengaruh pasaran yang mereka anggap. Walau bagaimanapun, ini tidak menjejaskan nilai sebenar syarikat, hanya bagaimana ia diwakili dalam indeks.

Ciri wajaran harga ini membawa kepada beberapa implikasi:

• Perwakilan Terhad: Dow, dengan hanya 30 syarikat dan wajaran wajaran harga, mungkin gagal untuk mewakili keluasan penuh aktiviti ekonomi Amerika.> Saham Berharga Tinggi: Syarikat seperti Goldman Sachs atau UnitedHealth Group, dengan harga saham nominal yang tinggi, mempunyai lebih berat daripada syarikat yang lebih besar dengan harga sesaham yang lebih rendah seperti Apple atau Microsoft.
• Salah Tafsiran Berpotensi: Pelabur kasual mungkin salah membaca kepentingan pergerakan Dow dalam keadaan realiti, dengan mengandaikan ianya berubah-ubah, dengan mengandaikan ia berubah-ubah dalam pasaran yang luas, dengan mengandaikan ia berubah-ubah. saham berharga tinggi.
• Kesinambungan Sejarah: Sistem berwajaran harga mengekalkan kesinambungan penting dengan akar sejarah indeks, menjadikannya alat yang berguna untuk analisis sejarah jangka panjang arah aliran pasaran saham.

Satu contoh ketara perbezaan ini berlaku pada 2020-2020 apabila pecah saham Apple. Akibatnya, pengaruhnya terhadap Dow menurun secara mendadak disebabkan oleh harga saham yang lebih rendah, walaupun tiada perubahan dalam penilaian asasnya. Ini mengubah sensitiviti indeks kepada prestasi Apple semalaman, menggambarkan kesan unik wajaran harga.

Penyokong Dow berpendapat bahawa keunikannya menambah perspektif yang tidak ternilai. Sejarah panjangnya menawarkan pandangan abad-tambah ke dalam pasaran kewangan, perubahan masyarakat dan evolusi korporat Amerika. Disebabkan kebiasaannya yang luas, liputan media dan pergantungan institusi, ia terus berfungsi sebagai pengukur yang dipercayai untuk pelabur di seluruh dunia.

Walau bagaimanapun, pelabur dinasihatkan untuk mempertimbangkan set indeks yang pelbagai semasa mengukur prestasi pasaran. Dengan mengimbangi Dow dengan indeks seperti S&P 500 atau Russell 2000, seseorang memperoleh pandangan yang lebih komprehensif tentang arah aliran pasaran dan kesihatan ekonomi. Menyedari metodologi di sebalik setiap indeks memberi kuasa kepada pelabur untuk mentafsir data pasaran dengan lebih tepat dan membuat keputusan termaklum.