DIJELASKAN PELABURAN PASIF DAN INDEKS

Apakah Itu Pelaburan Pasif atau Indeks?

Pelaburan pasif, sering dirujuk sebagai pelaburan indeks, ialah strategi pelaburan jangka panjang yang bertujuan untuk meminimumkan gelagat jual beli sambil mencapai purata pulangan pasaran. Daripada cuba untuk mengalahkan pasaran melalui dagangan yang kerap, pelabur pasif meniru prestasi indeks tertentu, seperti S&P 500, FTSE 100 atau MSCI World Index.

Pendekatan pelaburan ini biasanya melibatkan pelaburan dalam dana bersama atau dana dagangan bursa (ETF) yang mencerminkan pegangan dan pulangan penanda aras pasaran. Tumpuan adalah pada kos rendah, tempoh pegangan yang panjang dan pendedahan yang konsisten kepada pelbagai aset merentas sektor dan wilayah. Tidak seperti pengurus aktif yang cuba memilih saham yang menang, pelabur pasif menyasarkan untuk 'memiliki pasaran' dan membiarkan pertumbuhan kompaun melakukan kerja dari semasa ke semasa.

John Bogle, pengasas Kumpulan Vanguard, dikreditkan secara meluas kerana mempopularkan pelaburan indeks. Falsafah beliau berakar umbi dalam penyelidikan yang menunjukkan bahawa kebanyakan pengurus dana yang aktif gagal mengatasi prestasi indeks penanda aras mereka dari semasa ke semasa, terutamanya selepas menolak yuran dan kos. Sebaliknya, dana pasif biasanya menawarkan kos yang jauh lebih rendah dan lebih cekap cukai kerana aktiviti perdagangan yang minimum.

Sebagai contoh, pelabur yang menggunakan strategi pasif mungkin melabur dalam S&P 500 ETF kos rendah. Pengurus dana kemudiannya akan mengimbangi pegangan dana untuk mencerminkan komposisi indeks, melaraskan hanya apabila indeks itu sendiri berubah. Oleh kerana perolehan yang minimum ini, dana pasif cenderung mempunyai nisbah perbelanjaan yang lebih rendah dan lebih sedikit peristiwa bercukai.

Ringkasnya, pelaburan pasif/indeks melibatkan:

• Menjejaki indeks pasaran tertentu dan bukannya cuba mengatasinya
• Menggunakan ETF atau dana bersama indeks sebagai kenderaan
• Meminimumkan perdagangan dan kos berkaitan
• Memfokus pada pendedahan pasaran jangka panjang

Pendekatan ini sesuai dengan pelabur yang memilih strategi lepas tangan yang berdisiplin dan sejajar dengan prestasi pasaran yang luas dari semasa ke semasa.

Faedah Utama Pelaburan Pasif

Pelaburan pasif atau indeks telah meningkat populariti atas beberapa sebab yang menarik. Sama ada anda pelabur kali pertama atau profesional berpengalaman, kesederhanaan dan keberkesanan kos strategi ini menawarkan faedah yang menarik. Berikut ialah kelebihan utama:

1. Kecekapan Kos

Mungkin kelebihan paling ketara pelaburan pasif ialah kosnya yang rendah. Dana yang diuruskan secara aktif sering mengenakan yuran tahunan (nisbah perbelanjaan) antara 0.5% hingga 2% atau lebih. Sebaliknya, dana pasif biasanya mempunyai nisbah perbelanjaan yang jauh lebih rendah—selalunya di bawah 0.2%. Dari masa ke masa, penjimatan kos ini boleh meningkatkan pulangan keseluruhan secara mendadak disebabkan pengkompaunan.

2. Kepelbagaian

Kebanyakan dana indeks menawarkan kepelbagaian segera. Pelaburan tunggal dalam S&P 500 ETF, sebagai contoh, memberikan pendedahan kepada 500 syarikat bermodal besar A.S. yang tersebar di pelbagai sektor. Indeks pasaran luas seperti MSCI World atau All Country World Index (ACWI) juga menyediakan kepelbagaian antarabangsa. Pendekatan ini mengurangkan risiko khusus syarikat dan menjadikan portfolio anda kurang tidak menentu.

3. Ketelusan

Dana pasif mudah difahami. Pelabur mengetahui dengan tepat apa yang mereka miliki kerana dana menjejaki indeks yang disenaraikan secara terbuka. Tidak seperti dana aktif, di mana pilihan saham boleh menjadi legap dan kerap berubah, strategi pasif memberikan lebih konsisten dan kebolehramalan.

4. Kecekapan Masa

Pelaburan pasif dibuat khusus untuk mereka yang lebih suka pendekatan "set-and-forget". Daripada menghabiskan masa menyelidik saham, menentukan masa pasaran, atau mengikuti berita kewangan, pelabur pasif boleh memberi tumpuan kepada strategi jangka panjang. Ini menjadikannya amat sesuai untuk individu yang tidak mempunyai masa, kepakaran atau minat untuk mengurus pegangan secara aktif.

5. Prestasi Luar Sejarah Dana Aktif

Banyak kajian akademik dan data pasaran telah menunjukkan bahawa majoriti dana yang diurus secara aktif gagal mengatasi indeks penanda aras mereka dalam jangka panjang. Selepas mengambil kira yuran dan cukai, pelaburan pasif selalunya memberikan pulangan bersih yang lebih baik. Laporan SPIVA (S&P Indices Versus Active) secara konsisten mendedahkan bahawa sebahagian besar dana yang diuruskan secara aktif tidak menunjukkan prestasi penanda aras mereka dalam tempoh lima dan sepuluh tahun.

6. Kecekapan Cukai

Oleh kerana dana pasif jarang berdagang, mereka cenderung untuk merealisasikan keuntungan modal yang lebih sedikit, menjadikannya lebih cekap cukai. Sebaliknya, dana aktif sering membeli dan menjual pegangan untuk mengejar prestasi, yang boleh membawa kepada keuntungan bercukai jangka pendek yang lebih tinggi untuk pelabur.

Secara kolektif, kelebihan ini menjadikan pelaburan pasif sebagai strategi yang sangat menarik untuk pelbagai pelabur. Ia menggalakkan disiplin kewangan, mengurangkan kos yang tidak perlu dan menyediakan kaedah mudah untuk membina kekayaan jangka panjang.

Keburukan dan Risiko Pelaburan Pasif

Walaupun pelaburan pasif mempunyai daya tarikan yang kuat dan telah mendapat penerimaan arus perdana, ia bukan tanpa kelemahannya. Memahami batasannya adalah penting untuk membuat keputusan termaklum dan membentuk strategi pelaburan yang seimbang. Berikut adalah beberapa risiko dan kelemahan yang ketara:

1. Tiada Peluang Mengatasi Prestasi Pasaran

Dengan reka bentuk, pelaburan pasif bertujuan untuk memadankan prestasi pasaran, bukan melebihinya. Walaupun ini boleh menjadi matlamat yang munasabah, ini juga bermakna pelabur melepaskan kemungkinan mengatasi prestasi melalui pemilihan saham strategik, pemasaan pasaran atau penggiliran sektor. Bagi mereka yang mempunyai kemahiran dan sumber untuk mengenal pasti peluang yang kurang nilai, pelaburan pasif mungkin kelihatan terhad.

2. Pendedahan kepada Semua Konstituen Pasaran

Dana indeks termasuk setiap saham dalam indeks, tanpa mengira asas syarikat. Ini bermakna pelabur mungkin mengalami pendedahan kepada syarikat yang dinilai terlalu tinggi atau berprestasi rendah hanya kerana mereka adalah sebahagian daripada penanda aras. Sebagai contoh, semasa gelembung teknologi atau wajaran berlebihan sektor, dana indeks boleh menjadi sangat tertumpu dalam industri tertentu.

3. Fleksibiliti Dikurangkan

Strategi pasif kurang fleksibiliti dalam bertindak balas terhadap peristiwa ekonomi, politik atau khusus pasaran. Pengurus aktif boleh berputar apabila risiko dikenal pasti atau apabila peluang timbul, tetapi dana pasif mesti kekal dalam perjalanan tanpa mengira perubahan persekitaran pasaran. Ini boleh memudaratkan semasa pasaran menurun atau kejatuhan sektor.

4. Kebergantungan Pasaran

Oleh kerana dana pasif mencerminkan pasaran, ia sememangnya terikat dengan kekayaannya. Semasa kemerosotan pasaran yang meluas, pelabur pasif menderita sama seperti peserta pasaran lain. Tanpa keupayaan untuk mengalih strategi secara aktif, mereka biasanya terdedah sepenuhnya kepada kemerosotan melainkan mereka menggabungkan peruntukan aset taktikal bersama pegangan pasif mereka.

5. Ralat Penjejakan dan Kualiti Dana

Walaupun kebanyakan dana indeks berusaha untuk meniru penanda arasnya dengan teliti, ralat penjejakan—perbezaan antara prestasi dana dan indeks—boleh wujud. Faktor seperti yuran, kecairan dan kaedah replikasi (penuh vs. replikasi sintetik) mungkin mempengaruhi prestasi. Memilih dana pasif yang tidak berstruktur atau berbayar tinggi boleh menafikan beberapa faedah yang dimaksudkan.

6. Kesesakan dan Risiko Sistemik

Aliran masuk besar-besaran ke dalam pelaburan pasif telah mencetuskan kebimbangan daripada beberapa penganalisis tentang herotan pasaran. Jika terlalu banyak wang diperuntukkan secara pasif, ia boleh menyebabkan penetapan harga yang tidak cekap dan penilaian yang melambung. Semasa pembetulan pasaran, aliran keluar serentak daripada dana pasif boleh memburukkan lagi penurunan, menambah kepada turun naik.

Akhirnya, pelaburan pasif sejajar dengan pendekatan berdisiplin jangka panjang, tetapi ia mungkin tidak sesuai dengan setiap pelabur atau setiap keadaan pasaran. Menggabungkannya dengan elemen aktif sekali-sekala atau menggunakannya dalam strategi yang pelbagai boleh membantu mengurangkan risiko ini.