Home » Pelaburan »

ORANG YUNANI MENJELASKAN: PANDUAN UNTUK SENSITIVITI PILIHAN

Terokai cara setiap Greek mengukur sensitiviti perdagangan pilihan

Pengenalan kepada orang Yunani

"Greek" ialah alat penting yang digunakan dalam perdagangan pilihan untuk mengukur pelbagai dimensi risiko dan sensitiviti kedudukan pilihan. Dinamakan sempena huruf Greek, ia membantu peniaga dan pelabur menilai bagaimana faktor berbeza — seperti perubahan dalam harga aset asas, pereputan masa, turun naik dan peralihan kadar faedah — boleh menjejaskan harga dan keuntungan pilihan.

Setiap Greek mengukur kesan pembolehubah tertentu pada nilai kontrak opsyen. Pedagang pilihan mahir menggunakannya untuk membuat keputusan strategik, mengurus risiko dan membina kedudukan kompleks yang sejajar dengan prospek pasaran mereka. Orang Yunani utama — Delta, Gamma, Theta, Vega dan Rho — ialah konsep asas dalam teori pilihan dan model harga seperti model Black-Scholes dan Binomial.

Memahami sensitiviti risiko ini bukan hanya untuk pedagang profesional; malah pelabur runcit mendapat manfaat yang ketara dengan mengetahui cara setiap komponen mempengaruhi gelagat portfolio mereka.

Mengapa Orang Yunani Penting

  • Pengurusan Risiko: Orang Yunani membantu mengenal pasti dan meneutralkan pelbagai bentuk risiko dalam kedudukan pilihan.
  • Reka Bentuk Strategi: Pedagang menggunakan bahasa Yunani untuk menyesuaikan kedudukan berdasarkan jangkaan mereka di sekitar pergerakan harga, masa dan turun naik.
  • Lindung Nilai: Menguruskan orang Yunani membolehkan untuk membina portfolio lindung nilai yang meneutralkan pendedahan arah atau turun naik.
  • Analisis Senario: Mereka membantu menilai cara kedudukan pilihan bertindak balas kepada keadaan pasaran hipotesis.

Dalam panduan ini, kami membahagikan perkara yang diukur oleh setiap Greek dari segi praktikal.

Memahami Delta dalam Dagangan Pilihan

Delta (Δ) mewakili sensitiviti harga pilihan kepada perubahan harga aset pendasarnya. Khususnya, Delta mengukur berapa banyak harga pilihan dijangka bergerak untuk setiap perubahan satu mata dalam harga keselamatan asas, dengan mengekalkan faktor lain yang tetap.

Delta biasanya berjulat antara 0 dan 1 untuk pilihan panggilan dan 0 dan -1 untuk pilihan letak.

Mengira dan Mentafsir Delta

  • Pilihan panggilan dengan Delta 0.70 akan memperoleh lebih kurang £0.70 jika aset pendasar meningkat sebanyak £1.
  • Pilihan letak dengan Delta -0.30 akan berkurangan kira-kira £0.30 untuk setiap kenaikan £1 dalam harga aset dan begitu juga sebaliknya.

Kegunaan Praktikal Delta

Pedagang sering menggunakan Delta untuk memahami pendedahan arah. Sebagai contoh, membeli pilihan panggilan dengan Delta tinggi meniru gelagat memiliki aset asas tetapi dengan modal yang kurang berisiko. Di samping itu, nilai Delta juga menghampiri kebarangkalian pilihan selesai dalam wang semasa tamat tempoh.

  • Lindung Nilai: Delta adalah penting dalam membina portfolio neutral Delta, di mana risiko pasaran keseluruhan kedudukan diimbangi dengan mengimbangi Delta positif dan negatif.
  • Pendedahan Portfolio: Delta memaklumkan strategi berasaskan pilihan seperti panggilan tertutup atau letak perlindungan.

Delta dan Tamat Tempoh

Apabila tamat tempoh semakin hampir, Delta untuk pilihan dalam wang cenderung menghampiri 1 (atau -1 untuk meletakkan), manakala pilihan tanpa wang menghampiri 0. Pilihan tanpa wang biasanya mempunyai Delta hampir 0.50 untuk panggilan dan -0.50 untuk meletakkan.

Contoh Sebenar

Andaikan anda memegang pilihan panggilan untuk saham berharga £50 dengan Delta 0.6. Jika harga saham meningkat kepada £51, harga opsyen (semuanya sama) sepatutnya meningkat kira-kira £0.60. Jika anda memiliki 10 kontrak (setiap satu mewakili 100 saham), keuntungan anda daripada sensitiviti Delta ialah 10 × 100 × 0.60 = £600, sebelum yuran dan spread.

Pelaburan membolehkan anda mengembangkan kekayaan anda dari semasa ke semasa dengan meletakkan wang anda untuk digunakan dalam aset seperti saham, bon, dana, hartanah dan banyak lagi, tetapi ia sentiasa melibatkan risiko, termasuk turun naik pasaran, potensi kehilangan modal dan pulangan yang menghakis inflasi; kuncinya ialah melabur dengan strategi yang jelas, kepelbagaian yang betul dan hanya dengan modal yang tidak menjejaskan kestabilan kewangan anda.

Pelaburan membolehkan anda mengembangkan kekayaan anda dari semasa ke semasa dengan meletakkan wang anda untuk digunakan dalam aset seperti saham, bon, dana, hartanah dan banyak lagi, tetapi ia sentiasa melibatkan risiko, termasuk turun naik pasaran, potensi kehilangan modal dan pulangan yang menghakis inflasi; kuncinya ialah melabur dengan strategi yang jelas, kepelbagaian yang betul dan hanya dengan modal yang tidak menjejaskan kestabilan kewangan anda.

Gamma, Vega dan Cerapan Pereputan Masa

Walaupun Delta mengukur kepekaan harga serta-merta, orang Yunani lain menerangkan cara sensitiviti itu berubah, menangkap cerapan tentang turun naik dan mengukur kesan peredaran masa. Mari terokai tiga bahasa Yunani utama yang melengkapi Delta: Gamma, Vega dan Theta.

Gamma (Γ): Kadar Perubahan Delta

Gamma mengukur kadar perubahan dalam Delta setiap perubahan satu mata dalam harga aset asas. Ia mewakili "derivatif kedua" bagi harga pilihan dan menilai sejauh mana kemungkinan Delta stabil.

  • Gamma Tinggi menunjukkan Delta lebih tidak menentu dan boleh berubah dengan cepat dengan pergerakan kecil dalam stok.
  • Pilihan dengan tamat tempoh pendek dan mogok tanpa wang biasanya mempunyai Gamma tertinggi.

Pedagang memantau Gamma dengan teliti kerana nilai yang besar mungkin memerlukan pelarasan pantas dalam aktiviti lindung nilai.

Vega (ν): Sensitiviti kepada Kemeruapan

Vega mengukur perubahan harga pilihan sebagai tindak balas kepada perubahan 1% dalam turun naik tersirat. Tidak seperti Delta dan Gamma, Vega mempengaruhi kedua-dua panggilan dan meletakkan secara serupa.

  • Jika Vega ialah 0.10, kenaikan 1% dalam turun naik tersirat meningkatkan harga pilihan sebanyak £0.10.
  • Pilihan yang bertarikh lebih lama dan padat mempamerkan sensitiviti Vega yang lebih tinggi.

Strategi perdagangan turun naik, seperti long straddles atau strangles, sangat bergantung pada kelakuan Vega. Peningkatan dalam Vega memberi manfaat kepada mereka yang memegang jawatan panjang dalam pilihan, manakala penurunan menjejaskan keuntungan mereka.

Theta (Θ): Pereputan Masa

Theta mengukur kadar di mana pilihan kehilangan nilai apabila masa berlalu, dengan mengandaikan semua pembolehubah lain kekal malar. Ia dinyatakan sebagai nombor negatif untuk kedudukan pilihan panjang, menunjukkan bahawa opsyen akan menyusut nilai dari semasa ke semasa.

  • Theta sebanyak -0.05 bermakna pilihan kehilangan nilai £0.05 setiap hari.
  • Kerosakan masa semakin cepat apabila pilihan menghampiri tamat tempoh, terutamanya untuk pilihan pada-the-money.

Kes Penggunaan

Orang Yunani ini membolehkan pedagang menguruskan risiko di luar perubahan harga:

  • Gamma scalping: Hedger aktif menggunakan isyarat Gamma untuk mengimbangi semula Delta dengan kerap.
  • Ramalan turun naik: Vega adalah penting dalam permainan pendapatan atau pasaran yang tidak menentu.
  • Strategi pendapatan: Theta dimanfaatkan dalam dagangan premium pendek seperti kondor besi atau spread kredit.

Contoh Dunia Sebenar

Seorang peniaga pilihan percaya turun naik akan meningkat sekitar keluaran pendapatan korporat. Dia membeli straddle dengan nilai Vega yang tinggi. Selepas pengumuman, turun naik tersirat, meningkatkan nilai pilihan dengan sewajarnya — memenuhi tesis yang dipacu Vega strategi.

MELABUR SEKARANG >>