PARITI KUASA BELI (PPP) DITERANGKAN DAN HAD DAGANGANNYA

Apakah Pariti Kuasa Beli (PPP)?

Pariti Kuasa Beli (PPP) ialah teori ekonomi yang bertujuan untuk menentukan nilai relatif mata wang yang berbeza berdasarkan kos bakul barangan standard. Ia berasaskan idea bahawa jika tiada kos pengangkutan dan geseran urus niaga lain, barangan yang sama harus mempunyai harga yang sama apabila dinyatakan dalam mata wang biasa. Konsep ini adalah asas dalam analisis makroekonomi, perbandingan antarabangsa tahap pendapatan dan ramalan kadar pertukaran jangka panjang.

Premis asas PPP ialah kadar pertukaran harus diselaraskan supaya satu unit mata wang mempunyai kuasa beli yang sama di setiap negara. Jika Big Mac berharga $5 di Amerika Syarikat dan £4 di United Kingdom, kadar pertukaran PPP hendaklah 1.25 USD/GBP. Sekiranya kadar pertukaran sebenar menyimpang dengan ketara daripada tahap pariti ini, peluang arbitraj mungkin wujud—sekurang-kurangnya dalam teori.

Jenis PPP

• PPP Mutlak: Versi ini menyatakan bahawa tahap harga (bukan pergerakan harga) harus sama di dua negara sebaik sahaja kadar pertukaran digunakan. Ia adalah aplikasi mudah 'hukum satu harga'.
• PPP Relatif: Ini memfokuskan pada perbezaan inflasi antara negara dan meramalkan bahawa kadar pertukaran akan berubah mengikut kadar perbezaan dalam tahap harga dari semasa ke semasa.

Cara PPP Dikira

Banyak institusi, seperti Bank Dunia dan Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF), mengira langkah pelarasan PPP untuk KDNK bagi membolehkan perbandingan antarabangsa yang lebih baik. Organisasi ini biasanya menggunakan tinjauan harga yang meluas merentas pelbagai jenis barangan dan perkhidmatan untuk membina purata wajaran yang menggambarkan corak penggunaan.

Satu ilustrasi popular PPP ialah "Indeks Big Mac" The Economist, percubaan ringan namun bernas untuk menilai salah jajaran mata wang dengan membandingkan harga Big Mac merentas negara dalam mata wang masing-masing. Walaupun ia tidak mempunyai ketepatan saintifik, ia menyampaikan idea teras PPP dalam format yang boleh diakses.

Penggunaan PPP

• Perbandingan KDNK: PPP digunakan untuk menilai dan membandingkan pendapatan negara, menghapuskan herotan yang disebabkan oleh kadar pertukaran mata wang.
• Analisis Inflasi: Penganalisis menggunakan PPP relatif untuk menyiasat kesan perbezaan inflasi ke atas pelarasan kadar pertukaran dari semasa ke semasa.
• Salah Jajaran Kadar Pertukaran: PPP menyediakan rangka kerja penilaian jangka panjang untuk mengenal pasti mata wang yang terlebih nilai atau terkurang nilai.

Kekurangan PPP

Walaupun daya tarikan teorinya, PPP tidak boleh dipercayai diperhatikan dalam jangka pendek. Kadar pertukaran pasaran sering menyimpang dengan ketara daripada anggaran PPP disebabkan oleh faktor seperti aliran modal, perbezaan kadar faedah, campur tangan bank pusat dan ketidakstabilan politik. Oleh itu, PPP sahaja tidak boleh meramalkan pergerakan mata wang jangka pendek dengan berkesan.

Selain itu, banyak barangan dan perkhidmatan tidak mudah diniagakan, seperti perumahan atau potongan rambut, dan dinamik harganya berbeza dengan ketara dari satu negara ke negara lain. Ini mengehadkan skop dan kebolehgunaan analisis berasaskan PPP.

Berdagang Berdasarkan PPP: Mengapa Ia Mencabar

Walaupun teori Pariti Kuasa Beli menawarkan rangka kerja yang menarik untuk memahami nilai jangka panjang dalam pasaran mata wang, teori ini menghadapi had yang besar apabila digunakan pada strategi dagangan sebenar. Halangan yang ketara menghalang peniaga daripada memanfaatkan PPP dengan berkesan untuk keuntungan dagangan jangka pendek atau jangka sederhana.

Horizons Masa Tidak Segerak

PPP pada asasnya ialah konsep keseimbangan jangka panjang. Ia menerangkan ke mana kadar pertukaran harus menuju selama beberapa tahun, bukan hari atau minggu. Walau bagaimanapun, kebanyakan aktiviti perdagangan mata wang tertumpu pada jangka masa yang lebih pendek, menjadikan salah jajaran PPP sukar untuk dimanfaatkan secara menguntungkan. Mata wang boleh kekal di bawah nilai atau terlebih nilai oleh piawaian PPP selama bertahun-tahun, bermakna peniaga yang meletakkan kedudukan berdasarkan isyarat PPP semata-mata mungkin perlu mengekalkan kedudukan yang rugi untuk tempoh yang lama, yang tidak praktikal untuk kebanyakan orang.

Realiti Pasaran lwn Teori

Dalam pasaran kewangan dunia sebenar, kadar pertukaran didorong oleh pelbagai pembolehubah yang tidak diambil kira oleh PPP. Ini termasuk:

• Kadar Faedah: Perbezaan dalam kadar faedah antara negara menarik aliran modal, memberi kesan kepada nilai mata wang dengan cara yang tidak berkaitan dengan harga relatif barang.
• Spekulasi: Sentimen pasaran, momentum dan perdagangan teknikal sering menyebabkan kadar pertukaran menyimpang jauh daripada nilai asas yang dicadangkan oleh PPP.
• Dasar Kerajaan: Bank pusat mungkin campur tangan dalam pasaran pertukaran asing untuk menstabilkan nilai mata wang, mengatasi kuasa PPP.
• Barang Tidak Boleh Didagangkan: Banyak item dalam bakul PPP tidak boleh didagangkan di peringkat antarabangsa, seperti hartanah dan perkhidmatan, pengiraan pariti yang condong.

Kos Transaksi Tinggi dan Halangan Arbitraj

Walaupun peluang arbitraj PPP wujud, kos untuk mengeksploitasinya selalunya terlalu tinggi. Perbezaan dalam peraturan, logistik, tarif dan pilihan pengguna semuanya boleh menghalang peniaga daripada membeli rendah di satu negara dan menjual tinggi di negara lain. Sebagai contoh, iPhone mungkin kos yang lebih tinggi di satu negara berbanding negara lain, tetapi perkapalan, duti import dan peraturan pematuhan menjadikannya tidak praktikal untuk menimbang tara jurang harga secara langsung.

Faktor Tingkah Laku dan Struktur

Mata wang boleh menentang ramalan PPP kerana kecenderungan tingkah laku seperti mentaliti kumpulan, berlabuh dan tindak balas berlebihan. Selain itu, perbezaan struktur seperti produktiviti ekonomi, tahap upah dan dasar percukaian mempengaruhi harga domestik secara bebas daripada kuasa pasaran antarabangsa, sekali gus memesongkan kesahihan PPP.

Lag dalam Ketersediaan Data

Pengiraan PPP selalunya bergantung pada tinjauan tahunan atau separuh tahunan dengan ketinggalan data selama beberapa bulan. Ini mengurangkan utiliti mereka untuk keputusan perdagangan masa nyata. Pada masa data PPP menandakan salah penilaian, pasaran mungkin telah bergerak ke arah yang berbeza berdasarkan maklumat yang lebih tepat pada masanya seperti keluaran KDNK, keputusan kadar faedah atau perkembangan geopolitik.

Bukti Empirikal

Penyelidikan empirikal mengesahkan bahawa hubungan PPP kekal lebih baik dalam jangka panjang berbanding dalam jangka pendek. Kajian menunjukkan bahawa kadar pertukaran boleh mengambil masa bertahun-tahun untuk menumpu dengan tahap tersirat PPP. Walaupun begitu, sisihan tidak dibetulkan sepenuhnya, menjadikannya alat yang tumpul apabila digunakan secara berasingan untuk masa pasaran atau ramalan.

Pemikiran Penutup

PPP mempunyai fungsi yang berharga sebagai barometer ekonomi dan penanda penilaian jangka panjang. Walau bagaimanapun, terjemahannya kepada strategi perdagangan mata wang yang boleh diambil tindakan kekal terhad. Bergantung pada PPP semata-mata tanpa mengambil kira pemacu jangka pendek dan mekanik pasaran adalah tidak digalakkan. Sebaliknya, PPP harus dilihat sebagai sebahagian daripada rangka kerja yang lebih luas yang menggabungkan data makroekonomi, analisis sentimen dan alatan teknikal untuk membuat keputusan yang lebih mantap.

Membandingkan PPP dengan Model Penilaian Mata Wang Lain

Walaupun Parity Kuasa Beli menyediakan pendekatan intuitif dan asas untuk memahami dinamik kadar pertukaran, pedagang profesional dan ahli ekonomi sering menggunakan pelbagai model untuk menilai penilaian mata wang. Menganalisis PPP dalam penjajaran dengan alatan lain membantu menyerlahkan kedua-dua merit dan kekangannya dalam rangka kerja analisis yang pelbagai.

Model Penilaian Asas

• Pariti Kadar Faedah (IRP): Tidak seperti PPP, IRP memfokuskan pada arbitraj dalam kadar faedah merentas sempadan. Ia berpendapat bahawa perbezaan dalam kadar faedah negara harus diimbangi oleh perubahan dalam kadar pertukaran untuk mengelakkan keuntungan tanpa risiko daripada dagangan bawa.
• Kadar Pertukaran Keseimbangan Tingkah Laku (BEER): Pendekatan ini menggabungkan pelbagai faktor makroekonomi seperti imbangan perdagangan, aliran pelaburan dan pertumbuhan produktiviti di samping harga relatif, menjadikannya lebih komprehensif daripada PPP asas.
• Model Imbangan Luaran: Ini menilai nilai mata wang berdasarkan kemampanan baki akaun semasa, sering digunakan oleh institusi yang menyokong penjajaran semula kadar pertukaran untuk membetulkan ketidakseimbangan perdagangan.

Teknik Analisis Teknikal

Penganalisis teknikal biasanya mengabaikan PPP sama sekali, sebaliknya memfokuskan pada tindakan harga, corak carta dan penunjuk momentum. Dalam perdagangan frekuensi tinggi dan algoritma, PPP hampir tidak mempunyai kaitan kerana sifat frekuensi rendah dan pergantungan pada set data yang sudah lapuk. Namun begitu, PPP mungkin mempengaruhi tahap jangka panjang dan titik rintangan yang dipantau oleh penganalisis teknikal.

Kadar Pertukaran Berkesan Sebenar (REER)

Kadar Pertukaran Berkesan Sebenar digemari oleh ramai ahli ekonomi sebagai metrik unggul untuk menilai daya saing keseluruhan mata wang. Ia menyesuaikan untuk inflasi dan indeks wajaran perdagangan, memberikan perspektif yang lebih bernuansa daripada langkah PPP dua hala. REER menerima liputan meluas dalam laporan bank pusat dan pandangan pelabur.

Kelengkapan dalam Amalan

Pada hakikatnya, profesional berpengalaman jarang bergantung pada satu kaedah penilaian. Sebaliknya, PPP disepadukan sebagai komponen dalam mozek metrik. Penyimpangan yang ditunjukkan oleh PPP mungkin menaikkan bendera, tetapi pengesahan dicari melalui korelasi dengan model lain seperti BEER atau ramalan konsensus.

Kajian Kes

Secara sejarah, apabila mata wang telah tersasar terlalu jauh daripada nilai PPP mereka, mereka akhirnya telah dijajarkan semula—selalunya selepas mengalami tempoh turun naik atau krisis. Peso Mexico selepas 1994 atau Lira Turki dalam beberapa tahun kebelakangan ini kedua-duanya mempamerkan pulangan jangka panjang kepada norma PPP selepas overshoot yang ketara akibat inflasi dan pelarian modal.

Sudut Pandangan Institusi

Organisasi antarabangsa, termasuk IMF dan Bank Dunia, kerap merujuk metrik PPP untuk pengesyoran dasar dan penilaian ekonomi. Walau bagaimanapun, mereka mengakui bahawa PPP harus ditafsirkan dalam konteks dasar perdagangan, kawalan modal dan anjakan geopolitik yang lebih luas.

Pelabur Ambil Pergi

Memahami PPP memperdalam wawasan tentang penilaian mata wang jangka panjang, tetapi menggabungkan pendekatan pelbagai disiplin kekal penting untuk kejayaan dalam pasaran mata wang. Bagi pelabur dan peniaga, gabungan model asas, teknikal dan tingkah laku menawarkan lebih ketepatan dan kebolehsuaian kepada perubahan keadaan ekonomi.