SPREAD TRADING DALAM KOMODITI: PANDUAN LENGKAP

Apakah itu Spread Trading?

Spread trading ialah strategi yang digunakan secara meluas dalam pasaran komoditi dan kewangan yang melibatkan pembelian satu aset secara serentak dan menjual aset lain yang berkaitan untuk mendapat keuntungan daripada perbezaan harga antara kedua-duanya. Daripada bertaruh pada hala tuju komoditi tunggal, peniaga berusaha untuk mendapat manfaat daripada pergerakan relatif antara dua kontrak atau instrumen.

Dalam dagangan komoditi, dagangan tebaran selalunya menggandingkan dua kontrak niaga hadapan—sama ada tempoh matang yang berbeza (dikenali sebagai tebaran kalendar) atau komoditi yang berbeza tetapi berkaitan (tebaran antara komoditi). Pendekatan ini boleh memberikan pendedahan yang lebih tepat kepada dinamik pasaran sambil membantu mengurangkan risiko seperti turun naik atau perubahan harga yang tidak dapat diramalkan.

"spread" dalam konteks ini merujuk kepada perbezaan harga antara dua bahagian perdagangan. Peniaga biasanya menggunakan dagangan spread untuk:

• Risiko lindung nilai: Ia membenarkan pengeluar dan pengguna komoditi melindung nilai terhadap pergerakan harga dengan mengimbangi kedudukan beli dan pendek.
• Berspekulasi: Peniaga yang meramalkan perubahan dalam bekalan, permintaan atau aliran bermusim menggunakan dagangan tebaran untuk memanfaatkan peralihan ini tanpa pendedahan yang berlebihan.
• Kurangkan keperluan margin: Oleh kerana kedudukan melindung nilai antara satu sama lain, bursa selalunya membenarkan margin yang lebih rendah, menjadikan modal dagangan tebaran cekap.

Sebagai contoh, seorang peniaga boleh melakukan jual beli (beli) kontrak niaga hadapan minyak mentah Mac manakala pada masa yang sama akan menjual (menjual) kontrak minyak mentah Jun. Jika perbezaan harga antara Mac dan Jun mengecil dengan baik, peniaga memperoleh keuntungan.

Perdagangan sebaran adalah penting dalam pasaran komoditi kerana fleksibiliti strategiknya dan keupayaan untuk mengurus keadaan pasaran yang pelbagai dengan risiko yang agak berkurangan berbanding dengan dagangan berarah langsung.

Mengapa Sebarkan Dagangan Sesuai dengan Komoditi

Pasaran komoditi mempunyai ciri unik, seperti bermusim, kos penyimpanan yang berbeza-beza, pengaruh geopolitik dan permintaan global yang berubah-ubah. Ciri-ciri ini mewujudkan pergerakan harga semula jadi dan hubungan antara kontrak atau produk yang berbeza—menjadikannya sesuai untuk strategi dagangan tebaran.

Salah satu sebab utama perdagangan tebaran begitu menonjol dalam komoditi terletak pada kehadiran kontrak hadapan dengan tarikh penghantaran yang berbeza-beza. Kontrak ini sering mempamerkan perbezaan harga disebabkan faktor seperti ramalan bekalan, tahap inventori, ramalan cuaca atau kitaran pertanian. Pedagang menggunakan sebaran kalendar atau sebaran dalam komoditi untuk mengeksploitasi varians ini.

Contoh dagangan spread popular dalam komoditi termasuk:

• Sebaran retak: Dalam pasaran minyak, perdagangan ini melibatkan pembelian niaga hadapan minyak mentah sambil menjual produk ditapis seperti petrol atau diesel. Ia mendapat keuntungan daripada margin penapisan, mencerminkan dinamik permintaan bekalan.
• Crush spread: Biasa dalam pasaran kacang soya, di mana peniaga membeli kacang soya dan menjual minyak kacang soya dan makanan, mencerminkan ekonomi pemprosesan kacang soya mentah.
• Penyebaran rama-rama: Melibatkan tiga kematangan kontrak niaga hadapan yang berbeza, sering digunakan dalam pasaran bijirin untuk membuat spekulasi tentang kecenderungan peralihan sepanjang keluk niaga hadapan.

Pengurusan turun naik ialah satu lagi faktor kritikal. Komoditi seperti minyak, gas asli dan produk pertanian sering mengalami perubahan harga yang sengit. Spread dagangan, dengan mengimbangi kedudukan beli dan pendek, secara semula jadi mengurangkan pendedahan satu arah, sekali gus mengurangkan kesan turun naik.

Selain itu, bursa seperti CME Group atau ICE (Intercontinental Exchange) menawarkan layanan margin yang menggalakkan untuk spread yang diiktiraf. Kelebihan struktur ini meningkatkan kecekapan modal dan menggalakkan peniaga institusi dan runcit untuk memilih spread.

Sebagai contoh, margin untuk kontrak niaga hadapan minyak mentah tunggal mungkin beberapa ribu dolar. Walau bagaimanapun, sebaran yang ditentukan antara dua kontrak biasanya hanya memerlukan sebahagian kecil daripada modal tersebut. Faedah ini membolehkan peniaga menggunakan modal merentas berbilang kedudukan atau pasaran.

Selain itu, tebaran komoditi cenderung kepada arah aliran dalam cara yang lebih boleh diramal dan stabil daripada harga langsung disebabkan asas berterusan yang menyokong kitaran pengeluaran bermusim, putaran inventori dan corak pengangkutan. Ini menjadikan dagangan spread sebagai pilihan yang logik bagi mereka yang mencari peluang yang turun naik rendah, dipacu strategi.

Jenis Spread Komoditi Digunakan

Terdapat beberapa jenis taburan dalam landskap komoditi, setiap satu sesuai dengan pandangan pasaran yang berbeza, ciri komoditi dan objektif dagangan. Di bawah, kami meneroka kategori yang paling biasa dan cara peniaga menggunakannya secara strategik.

1. Sebaran Kalendar (Sebaran Dalam Komoditi)

Ini melibatkan pembelian dan penjualan komoditi yang sama untuk dua bulan penghantaran yang berbeza. Ini amat berguna dalam komoditi dengan ciri bermusim atau kitaran seperti gas asli, minyak pemanas dan produk pertanian.

Contoh: Seorang peniaga mungkin membeli niaga hadapan jagung Disember dan menjual niaga hadapan jagung Mac untuk memanfaatkan jangkaan peralihan bekalan atau perbezaan penyimpanan yang berkaitan dengan penuaian.

2. Spread Antara Komoditi

Di sini, peniaga menggandingkan dua komoditi berbeza tetapi berkaitan untuk menangkap ketidakcekapan harga atau kekuatan relatif. Ini lazim dalam pasaran tenaga dan bijirin.

Contoh: Mengambil jagung panjang dan gandum pendek boleh mencerminkan pandangan bahawa kekeringan akan menjejaskan jagung lebih teruk daripada gandum, mengubah nilai relatif.

3. Penyebaran Produk

Kumpulan ini termasuk dagangan tebaran seperti:

• Retakan Retak: Minyak mentah yang panjang, pendekkan produk ditapisnya seperti petrol atau minyak pemanas.
• Hancurkan Hamparan: Kacang soya panjang, minyak kacang soya pendek dan tepung.
• Spark Spread: Digunakan dalam pasaran elektrik, melibatkan kontrak kuasa dan gas asli untuk mencerminkan margin penjanaan.

4. Penyebaran Lokasi

Sebaran ini mengeksploitasi perbezaan harga untuk komoditi yang sama yang disenaraikan di tempat penghantaran berbeza. Jurang serantau—disebabkan laluan bekalan, kos pengangkutan atau isu geopolitik—boleh menyebabkan harga berbeza merentas hab.

Contoh: Spread antara Brent (Laut Utara) dan WTI (West Texas Intermediate) mencerminkan input logistik dan geopolitik khusus untuk setiap minyak mentah penanda aras.

5. Hamparan Rama-rama dan Condor

Hamparan kompleks ini masing-masing melibatkan tiga atau empat kaki, bertujuan untuk memanfaatkan strategik perubahan bentuk lengkung. Serangga rama-rama dalam kacang soya mungkin melibatkan penguncupan panjang di hadapan dan jauh manakala kontrak dua jangka pertengahan pendek.

Objektif: Hamparan rama-rama dan condor digunakan untuk memperdagangkan jangkaan keluk curam atau rata, membolehkan pedagang mengelak pertaruhan langsung pada arah.

Setiap jenis spread sejajar dengan falsafah perdagangan tertentu—sama ada spekulatif, arbitraj atau lindung nilai. Penting kepada kejayaan ialah memahami hubungan asas, faktor bermusim dan psikologi pasaran yang mempengaruhi dinamik harga.

Kesimpulannya, dagangan tebaran mewakili teknik bernuansa dan berkesan yang disesuaikan dengan kerumitan pasaran komoditi. Sama ada digunakan untuk memanfaatkan bermusim, mengurus risiko atau memaksimumkan kecekapan margin, spread kekal sebagai asas strategi dagangan komoditi yang canggih.