KEWANGAN TERDESENTRALISASI (DEFI) DITERANGKAN

Kewangan Terpencar, biasanya dikenali sebagai DeFi, merujuk kepada kategori luas perkhidmatan kewangan yang beroperasi tanpa institusi berpusat tradisional seperti bank atau broker. Sebaliknya, platform DeFi menggunakan teknologi rantaian blok dan kontrak pintar untuk mencipta semula dan meningkatkan sistem kewangan konvensional tanpa kebenaran, cara terpencar.

Pada terasnya, DeFi menghapuskan perantara dengan mendayakan interaksi rakan ke rakan. Transformasi ini dimungkinkan terutamanya melalui penggunaan Ethereum dan rantaian blok boleh atur cara lain yang menyokong kontrak pintar—kod automatik yang melaksanakan peraturan dan syarat yang telah ditetapkan. Daripada meminjam dan memberi pinjaman kepada perdagangan insurans dan derivatif, DeFi merangkumi pelbagai fungsi kewangan yang secara tradisinya didominasi oleh entiti berpusat.

Pergerakan bermula sekitar 2018, mendapat tarikan dengan peningkatan aplikasi terdesentralisasi (dApps). Projek seperti MakerDAO, Compound, Aave dan Uniswap telah muncul sebagai peneraju dalam ruang ini, menawarkan pengguna alternatif autonomi kepada perkhidmatan seperti akaun simpanan, pinjaman dan pertukaran mata wang.

Tidak seperti sistem kewangan tradisional, yang sering memerlukan pengesahan identiti, kelulusan akaun dan dihadkan oleh waktu perbankan atau kekangan geografi, platform DeFi boleh diakses 24/7 kepada sesiapa sahaja yang mempunyai sambungan Internet dan dompet digital yang disokong. Ini membuka akses kewangan kepada populasi yang sebelum ini kurang mendapat perkhidmatan atau dikecualikan, terutamanya di wilayah membangun di dunia.

Beberapa elemen teras mentakrifkan ekosistem DeFi:

• Kontrak Pintar: Perjanjian boleh atur cara yang disimpan pada rantaian blok yang dilaksanakan sendiri setelah syarat dipenuhi.
• dApps: Aplikasi terdesentralisasi yang dibina pada rangkaian blockchain, menawarkan pelbagai perkhidmatan kewangan seperti perdagangan, pinjaman dan pengurusan aset.
• Stablecoin: Token mata wang kripto yang terikat dengan mata wang fiat seperti dolar AS untuk kestabilan, membolehkan protokol DeFi mengelakkan turun naik yang tinggi.
• Kumpulan Kecairan: Aset terkumpul yang digunakan oleh pembuat pasaran automatik (AMM) untuk memudahkan dagangan terpencar tanpa buku pesanan tradisional.

Ketelusan ialah asas lain. Semua transaksi dan aktiviti pada protokol DeFi direkodkan pada lejar awam, membolehkan mana-mana peserta mengaudit sistem dan melihat data sejarah. Tambahan pula, DeFi menghapuskan banyak yuran yang dikenakan oleh institusi kewangan, menawarkan hasil yang lebih menarik kepada pengguna yang menyediakan kecairan atau mempertaruhkan token mereka.

Walaupun terdapat faedahnya, DeFi kekal dalam peringkat permulaan, menghadapi cabaran berterusan yang berkaitan dengan skalabiliti, keselamatan dan ketidakpastian peraturan. Walau bagaimanapun, potensinya untuk membentuk semula landskap kewangan global semakin jelas, kerana projek DeFi terus berinovasi pada kadar yang pantas dan menarik berbilion-bilion dalam jumlah terkunci (TVL).

Memahami cara DeFi beroperasi memerlukan pandangan yang lebih dekat pada mekanik asas, yang menggabungkan teknologi blockchain dengan keselamatan kriptografi, kontrak pintar dan tokenomics. Tidak seperti kewangan tradisional, di mana institusi berpusat memegang dan mengurus dana, sistem DeFi bergantung pada protokol terpencar yang dikawal oleh algoritma dan komuniti pengguna.

1. Kontrak Pintar sebagai Asas:
Semua protokol DeFi dikuasakan oleh kontrak pintar—kontrak laksana sendiri yang ditulis dalam kod dan digunakan pada rantaian blok seperti Ethereum, Binance Smart Chain dan lain-lain. Setelah digunakan, mereka secara automatik menguatkuasakan peraturan tanpa memerlukan pengawasan manusia. Contohnya, dalam aplikasi pinjaman DeFi, kontrak pintar mengurus cagaran peminjam dan pembayaran faedah tanpa perantara.

Pengguna berinteraksi dengan kontrak pintar ini melalui dApps menggunakan dompet bukan jagaan seperti MetaMask, Trust Wallet atau Ledger. Dompet ini menyimpan kunci pengguna, memberikan mereka kawalan penuh ke atas dana mereka pada setiap masa—tidak seperti akaun bank, yang tertakluk kepada kawalan dan sekatan pihak ketiga.

2. Kes Penggunaan DeFi Utama:

• Meminjam dan Meminjam: Platform seperti Aave dan Compound membenarkan pengguna memperoleh faedah dengan meminjamkan mata wang kripto atau meminjam aset menggunakan cagaran digital.
• Pertukaran Terpencar (DEX): Protokol seperti Uniswap dan SushiSwap membolehkan pengguna menukar token serta-merta melalui kumpulan kecairan tanpa memerlukan pertukaran berpusat.
• Pertanian Hasil: Pengguna menyediakan kecairan kepada platform DeFi dan memperoleh hasil, kadangkala dikira berdasarkan ganjaran token, yuran atau insentif algoritma.
• Aset Sintetik: Protokol seperti Synthetix membenarkan pengguna mencetak aset yang menjejaki nilai instrumen dunia sebenar seperti fiat, komoditi atau saham.
• Stablecoin: Ini penting untuk kestabilan. Contohnya termasuk USDC, DAI atau USDT, yang menambat nilainya kepada mata wang yang dikeluarkan kerajaan, membantu dalam kebolehramalan kewangan.

3. Tadbir Urus dan Penyertaan DAO:
Banyak projek DeFi ditadbir oleh organisasi autonomi terpencar (DAO), di mana pemegang token mengundi cadangan daripada perubahan yuran kepada keutamaan pembangunan. Bentuk tadbir urus komuniti ini memupuk ketelusan dan kredibiliti.

4. Kebolehoperasian dan Kebolehkompakan:
Salah satu ciri yang membezakan DeFi ialah "money Legos"—idea bahawa protokol boleh dibina di atas yang lain untuk mencipta produk kewangan yang lebih kaya dan lebih kompleks. Sebagai contoh, aset token daripada MakerDAO boleh digunakan sebagai cagaran pada Kompaun, membolehkan strategi rumit tanpa pengawasan pusat.

5. Oracles:
DeFi bergantung pada oracles untuk menyediakan data dunia sebenar (seperti harga aset) kepada kontrak pintar. Chainlink ialah penyedia oracle terdesentralisasi yang digunakan secara meluas. Tanpa ramalan yang boleh dipercayai, kontrak pintar tidak boleh dilaksanakan dengan selamat berdasarkan data luaran.

6. Keselamatan dan Audit:
Projek DeFi yang bereputasi secara rutin menjalankan audit bebas untuk meminimumkan kelemahan yang boleh dieksploitasi oleh penyerang. Walau bagaimanapun, kod tidak pernah sepenuhnya kebal terhadap kelemahan dan eksploitasi telah berlaku walaupun dengan projek yang diaudit dengan baik.

Secara keseluruhannya, DeFi berfungsi dengan mendayakan akses terprogram kepada perkhidmatan kewangan, membolehkan sesiapa sahaja berinteraksi secara langsung dengan rantaian blok tanpa perantara. Walau bagaimanapun, memahami parameter teknikal dan risiko yang betul adalah penting untuk melibatkan diri dengan selamat dengan ekosistem.

Walaupun DeFi menjanjikan peningkatan akses dan kecekapan dalam perkhidmatan kewangan, ia juga memberikan beberapa risiko penting yang biasanya tidak dihadapi dalam kewangan tradisional. Peserta harus sedar tentang kelemahan ini sebelum memberikan modal kepada mana-mana protokol kewangan terdesentralisasi.

1. Kerentanan Kontrak Pintar:
Kontrak pintar, walaupun automatik dan telus, masih ditulis oleh manusia dan tertakluk kepada pepijat atau ralat logik. Pelakon berniat jahat boleh mengeksploitasi kelemahan ini untuk mengalirkan dana daripada protokol. Penggodaman DAO pada 2016 dan pelbagai eksploitasi pinjaman kilat menyerlahkan magnitud risiko sedemikian.

2. Kerugian Tidak Kekal:
Penyedia kecairan dalam platform pembuat pasaran automatik seperti Uniswap boleh mengalami kerugian tidak kekal apabila pembayaran untuk menyediakan kecairan adalah lebih rendah daripada hanya memegang token asal. Kemeruapan harga antara aset berpasangan memberi kesan kepada pulangan bersih untuk pembekal kecairan.

3. Ketidakpastian Kawal Selia:
DeFi beroperasi terutamanya dalam kawasan kelabu kawal selia. Kerajaan dan pengawal selia kewangan di seluruh dunia masih membangunkan rangka kerja untuk menangani cabaran yang berkaitan dengan pencegahan pengubahan wang haram (AML), dasar kenali pelanggan anda (KYC) dan perlindungan pengguna. Pemeriksaan yang lebih tinggi boleh memberi kesan kepada pertumbuhan dan kebolehcapaian perkhidmatan DeFi.

4. Kemeruapan dan Pembubaran Pasaran:
Pengguna DeFi yang memasuki kedudukan berleveraj atau bercagar boleh menghadapi pembubaran secara tiba-tiba semasa kemelesetan pasaran. Memandangkan nilai cagaran jatuh dengan cepat, pengguna mungkin kehilangan deposit mereka jika mereka tidak dapat menambah dana tepat pada masanya. Risiko ini diburukkan lagi oleh turun naik yang wujud dalam pasaran mata wang kripto.

5. Manipulasi Oracle:
Jika oracle suapan harga dikompromi atau dilaksanakan dengan buruk, penyerang boleh memanipulasi harga aset untuk mencetuskan pembubaran paksa atau menyedut dana. Ini ialah vektor eksploitasi yang diketahui dan menyerlahkan kepentingan sistem oracle yang terdesentralisasi dan selamat.

6. Rug Pulls and Malicious Developers:
Tidak seperti kewangan tradisional dengan pengawasan kawal selia, banyak projek DeFi adalah sumber terbuka dan digunakan secara awanama. Sesetengah pembangun sengaja menggunakan kontrak pintar yang mengandungi fungsi pengeluaran tersembunyi, membolehkan mereka menarik dana pengguna secara tiba-tiba—penipuan yang biasanya dirujuk sebagai "tarik permaidani."

7. Risiko Penjagaan pada Pengagregat:
Walaupun DeFi menggalakkan penjagaan diri, ramai pengguna memilih pengagregat atau antara muka pihak ketiga untuk memudahkan pengalaman mereka. Antara muka ini boleh digodam atau pergi ke luar talian, mengunci pengguna daripada dana mereka, walaupun dana secara teknikalnya berada dalam rantaian.

8. Ralat Pengguna dan Kekurangan Sokongan:
Menguruskan dompet bukan jagaan meletakkan semua tanggungjawab kepada pengguna. Kehilangan kunci peribadi, pemindahan salah atau interaksi dengan kontrak pintar berniat jahat tidak boleh ditarik balik. Tiada jalan lain atau pihak berkuasa pusat untuk menyelesaikan ralat.

9. Risiko Ekonomi Token:
Token DeFi selalunya didorong oleh permintaan spekulatif dan model terbitan inflasi. Inflasi token yang curam atau buih spekulatif boleh menghakis nilai, yang membawa kepada pengurangan hasil atau jumlah projek runtuh jika keyakinan pengguna berkurangan.

Ringkasnya, walaupun DeFi menawarkan faedah yang besar, termasuk akses dan desentralisasi yang didemokrasikan, ia datang dengan risiko teknologi, ekonomi dan operasi. Pengguna mesti menjalankan usaha wajar yang menyeluruh, menggunakan dompet selamat dan memilih protokol yang diaudit untuk mengurangkan pendedahan.