INDEKS PULANGAN HARGA DITERANGKAN

Indeks pulangan harga (juga dipanggil indeks harga) ialah sejenis indeks pasaran saham yang mengukur prestasi kumpulan sekuriti hanya berdasarkan perubahan dalam harga pasarannya. Ia tidak mengambil kira sebarang pembayaran dividen atau pengagihan pendapatan lain yang mungkin diterima pelabur daripada memegang sekuriti tersebut.

Sebagai contoh, jika saham dalam indeks membayar dividen suku tahunan, indeks pulangan harga tidak akan menggambarkan pendapatan tersebut. Akibatnya, prestasi yang ditunjukkan oleh indeks pulangan harga cenderung lebih rendah daripada jumlah indeks pulangan, yang termasuk pembayaran sedemikian.

Indeks pulangan harga biasanya digunakan oleh penanda aras ekuiti global seperti Purata Perindustrian Dow Jones dan versi standard S&P 500 dan FTSE 100. Ia berguna untuk menjejaki kenaikan harga atau susut nilai sekuriti, menawarkan anggaran keuntungan modal tanpa mengambil kira dividen yang dilaburkan semula.

Cara Indeks Pulangan Harga Berfungsi

Indeks ini dikira dengan mengenal pasti kumpulan saham wakil, memberikan wajaran kepada setiap satu (sama ada berwajaran harga, berwajaran permodalan pasaran atau berwajaran sama), dan kemudian menjejaki pergerakan harga gabungan dari semasa ke semasa. Perubahan dalam indeks terhasil semata-mata daripada perubahan dalam harga sekuriti komponen.

Faedah dan Had

Indeks pulangan harga menawarkan pandangan bersih tentang sentimen pasaran dan kenaikan harga asas, yang berguna untuk analisis teknikal atau jangka pendek. Walau bagaimanapun, ia mengecualikan aspek penting jumlah pulangan pelaburan, terutamanya untuk pelabur berorientasikan pendapatan atau penilaian portfolio jangka panjang.

Oleh itu, pelabur yang mencari pandangan lengkap tentang prestasi pelaburan sering beralih kepada jumlah indeks pulangan, yang merangkumi kedua-dua pergerakan harga dan dividen yang dilaburkan semula.

Indeks pulangan harga tidak termasuk dividen dan bentuk pendapatan lain, yang boleh membuat perbezaan yang besar dalam pengiraan pulangan pelaburan jangka panjang. Memahami perkara yang ditinggalkan adalah penting dalam memilih indeks yang sesuai untuk analisis atau penanda aras.

Dividen

Pengecualian utama dalam indeks pulangan harga ialah dividen tunai. Ini adalah pembayaran yang dibuat oleh syarikat kepada pemegang saham, biasanya daripada keuntungan. Bagi pelabur pendapatan khususnya, dividen boleh merangkumi sebahagian besar daripada jumlah pulangan. Dari masa ke masa, terutamanya dalam pasaran ekuiti yang mantap, pengkompaunan dividen yang dilaburkan semula boleh membawa kepada pulangan yang bertambah baik dengan ketara.

Pengagihan Stok

Indeks pulangan harga biasanya tidak melaraskan untuk dividen khas, dividen saham atau pulangan modal sama ada. Ini boleh mengubah pulangan berkesan pelabur bergantung pada layanan mereka dalam jumlah indeks pulangan atau portfolio individu. Sebagai contoh, jika syarikat mengeluarkan dividen khas sekali, harga saham mungkin turun dengan sewajarnya. Indeks pulangan harga hanya akan mencatatkan penurunan harga, tanpa mengimbangi nilai pengagihan tersebut.

Faedah daripada Komponen Pendapatan Tetap

Dalam indeks berbilang aset (cth., dana seimbang atau penanda aras terpelbagai), indeks pulangan harga juga mengabaikan pembayaran kupon atau pendapatan faedah daripada bon atau sekuriti pendapatan tetap. Ini mengehadkan lagi kegunaannya apabila mempertimbangkan jumlah prestasi portfolio merentas kelas aset.

Pelarasan Inflasi

Indeks pulangan harga tidak membuat sebarang pelarasan untuk inflasi. Oleh itu, kuasa beli yang diwakili oleh nilai indeks mungkin menurun dari semasa ke semasa, memesongkan persepsi pertumbuhan pelaburan sebenar. Pelabur sering menambah indeks pulangan harga dengan data inflasi atau melihat indeks pulangan sebenar apabila memeriksa pemeliharaan nilai jangka panjang.

Implikasi untuk Pelabur

Dengan mengecualikan elemen pendapatan, indeks pulangan harga mungkin kurang melaporkan keuntungan pelabur sebenar, terutamanya dalam persekitaran yang kaya dengan dividen atau semasa tempoh pengagihan pendapatan korporat yang kukuh. Ini boleh mengelirukan untuk tujuan penanda aras atau perbandingan prestasi jika tidak dikonteks dengan betul.

Untuk memahami indeks pulangan harga sepenuhnya, adalah penting untuk membandingkannya dengan rakan sejawatannya: jumlah indeks pulangan. Perbezaan utama terletak pada perlakuan pengedaran.

Jumlah Indeks Pulangan

Jumlah indeks pulangan mengandaikan bahawa dividen yang diterima dilaburkan semula dengan serta-merta dalam indeks. Pelaburan semula ini memperkenalkan kesan pengkompaunan, yang biasanya menyebabkan jumlah indeks pulangan mengatasi indeks pulangan harga dalam tempoh yang panjang.

Sebagai contoh, antara 1990 dan 2020, indeks pulangan harga S&P 500 meningkat kira-kira 800%, manakala jumlah varian pulangannya meningkat lebih 1,600%. Perbezaannya adalah disebabkan oleh kesan kumulatif dividen yang dilaburkan semula. Pertumbuhan kompaun pendapatan memainkan peranan utama dalam pengumpulan kekayaan, yang tidak terdapat dalam pandangan indeks pulangan harga.

Bila Menggunakan Setiap Indeks

• Indeks Pulangan Harga: Terbaik digunakan apabila berminat hanya dengan keuntungan modal atau membandingkan momentum harga.
• Jumlah Indeks Pulangan: Sesuai untuk menilai prestasi pelaburan keseluruhan, terutamanya dalam senario perancangan jangka panjang atau persaraan.

Pertimbangan Analitikal

Hanya menggunakan indeks pulangan harga mungkin menyebabkan penganalisis atau pelabur meremehkan nilai saham yang menghasilkan dividen atau mengecilkan nilai pelaburan indeks jangka panjang. Penasihat kewangan biasanya memilih jumlah indeks pulangan untuk menilai prestasi portfolio yang dilaburkan dalam dana bersama atau ETF, kerana pulangan ini lebih mencerminkan kesan terkompaun pemilikan dari semasa ke semasa.

Kesimpulan

Ringkasnya, walaupun indeks pulangan harga menawarkan cerapan berguna tentang pergerakan harga dan sentimen pasaran, indeks tersebut memberikan gambaran yang tidak lengkap untuk menilai jumlah penjanaan kekayaan. Untuk pemahaman yang menyeluruh tentang pulangan pelaburan, terutamanya merentasi jangka masa yang lebih panjang atau dalam strategi berfokuskan pendapatan, jumlah indeks pulangan ialah penanda aras yang lebih sesuai.

Pelabur dan penganalisis harus berhati-hati memilih jenis indeks yang sejajar dengan matlamat pelaburan, jangka masa dan tumpuan mereka—memahami dengan jelas perkara yang didedahkan oleh setiap indeks dan perkara yang ditinggalkannya.