PELABURAN PASIF VS AKTIF: APA YANG ANDA PERLU TAHU

Perbandingan Kos dan Yuran

Salah satu perbezaan paling ketara antara strategi pelaburan pasif dan aktif terletak pada kos yang berkaitan. Memahami cara kos ini mempengaruhi prestasi portfolio jangka panjang adalah penting bagi pelabur yang ingin memaksimumkan pulangan.

Yuran pelaburan pasif

Strategi pelaburan pasif, seperti pelaburan dana indeks atau dana dagangan bursa (ETF), bertujuan untuk meniru prestasi indeks pasaran seperti dana S&P 500 ini tidak memerlukan pemalar S&P 500. pengurusan, perdagangan atau penyelidikan mendalam, mereka biasanya datang dengan yuran yang jauh lebih rendah. Nisbah perbelanjaan pengurusan (MER) untuk dana pasif selalunya jatuh di bawah 0.20%, dengan sesetengah ETF menawarkan yuran serendah 0.03% setiap tahun.

Selain MER yang lebih rendah, pelabur pasif juga mendapat manfaat daripada pengurangan kos dagangan. Memandangkan dana pasif hanya melaraskan portfolio mereka sebagai tindak balas kepada perubahan indeks, lebih sedikit dagangan bermakna yuran transaksi yang lebih rendah dan implikasi cukai yang minimum dalam akaun boleh cukai.

Yuran pelaburan aktif

Sebaliknya, pelaburan aktif melibatkan pengurus dana membuat keputusan berterusan untuk membeli atau menjual sekuriti dalam usaha untuk mengatasi prestasi pasaran. Pengurusan intensif ini bermakna kos operasi yang lebih tinggi, perolehan yang lebih tinggi, dan perbelanjaan perdagangan yang meningkat. Dana bersama aktif biasanya mengenakan caj MER antara 0.75% hingga 1.50%, dengan sesetengahnya mencapai tahap yang lebih tinggi.

Yuran yang lebih tinggi ini bermakna dana aktif perlu menjana pulangan lebihan hanya untuk pulang modal dengan alternatif pasif. Selain itu, pusing ganti dana yang lebih tinggi sering mencetuskan keuntungan modal, yang boleh mengakibatkan liabiliti cukai tambahan bagi pelabur yang tidak menggunakan akaun berfaedah cukai.

Impak kos ke atas pulangan

Dari masa ke masa, perbezaan kos ini meningkat dengan ketara. Pertimbangkan contoh: pelabur menyumbang £10,000 setiap tahun selama 30 tahun kepada sama ada dana pasif dengan yuran 0.10% atau yang aktif dengan yuran 1.00%. Dengan mengandaikan pulangan kasar sebanyak 7%, pelabur pasif berakhir dengan kira-kira £944,000, manakala pelabur aktif memperoleh kira-kira £788,000. Itulah perbezaan lebih £150,000 semata-mata disebabkan oleh yuran.

Oleh kerana kos adalah salah satu daripada beberapa elemen pelaburan dalam kawalan individu, ramai penasihat profesional menggalakkan meminimumkannya, menjadikan strategi pasif sebagai pilihan jangka panjang yang menarik berdasarkan keberkesanan kos sahaja.

Kadar Kejayaan dan Kemungkinan Prestasi

Satu lagi faktor utama yang mempengaruhi pilihan antara pelaburan pasif dan aktif ialah kemungkinan untuk mencapai pulangan di atas pasaran. Walaupun sesetengah pelabur menyasarkan untuk "menewaskan pasaran," memahami kemungkinan berbuat demikian melalui pengurusan aktif adalah penting untuk membuat keputusan termaklum.

Prestasi aktif berbanding penanda aras

Walaupun terdapat tarikan terhadap potensi pulangan yang mengalahkan pasaran, data secara konsisten menunjukkan bahawa majoriti pengurus dana aktif tidak menunjukkan prestasi penanda aras mereka dari semasa ke semasa. Kad Skor SPIVA (S&P Indices Versus Active), yang menjejaki prestasi jangka panjang dana yang diuruskan secara aktif, melukiskan gambaran yang menyedihkan. Menurut laporan SPIVA A.S. Akhir Tahun 2023, dalam tempoh 10 tahun, kira-kira 85% daripada dana ekuiti bermodal besar yang diuruskan secara aktif kurang berprestasi S&P 500.

Arah aliran yang sama jelas dalam pasaran global. Di UK, lebih 80% dana ekuiti UK yang aktif gagal mengatasi prestasi Indeks Semua Saham FTSE dalam tempoh 10 tahun. Ketekalan keputusan ini merentasi pelbagai kitaran pasaran amat mencadangkan strategi pasif menawarkan hasil jangka panjang yang lebih dipercayai, walaupun tidak luar biasa, untuk kebanyakan pelabur.

Sebab untuk prestasi rendah

Beberapa faktor menyumbang kepada prestasi kurang konsisten pengurus aktif:

• kos aktif yang dibincangkan sebelum ini:Seperti yang dibincangkan sebelumnya, kos aktif yang lebih besar, mewujudkan halangan prestasi sebelum pulangan malah mula mengatasi penanda aras.
• Kecekapan pasaran: Dalam pasaran maju, harga saham biasanya mencerminkan semua maklumat yang tersedia. Realiti ini menyukarkan pengurus mahir untuk mencari dan memanfaatkan sekuriti yang salah harga secara konsisten.
• Halangan tingkah laku: Pengurus aktif mungkin dipengaruhi oleh berat sebelah psikologi atau tekanan institusi yang membawa kepada membuat keputusan yang tidak optimum, seperti penggembalaan, jangka pendek, atau hanyut gaya.

kumpulan kecil kemahiran dan tuah.

daripada pelabur aktif berjaya mengatasi prestasi, menentukan pemenang yang konsisten terlebih dahulu adalah sangat mencabar. Ada yang mengatasi prestasi kerana kemahiran, tetapi ramai yang melakukannya kerana kebetulan. Selain itu, pengurus yang berjaya sebelum ini sering bergelut untuk meniru prestasi lebih awal. Seperti yang dinyatakan oleh Pemenang Nobel Eugene Fama, membezakan nasib daripada kemahiran dalam pelaburan adalah salah satu cabaran terbesar yang dihadapi oleh kedua-dua penyelidik dan pengamal.

Jangkaan prestasi pasif

Sebaliknya, pelaburan pasif tidak mencari prestasi yang lebih baik tetapi lebih bertujuan untuk pendedahan pasaran yang luas pada kos yang minimum. Walaupun ia melepaskan peluang untuk mengalahkan pasaran, ia juga mengelakkan risiko berprestasi rendah disebabkan pemilihan pengurus yang lemah atau yuran yang berlebihan. Oleh itu, pelabur pasif, menyelaraskan diri mereka dengan prinsip utama bahawa "anda tidak perlu mengalahkan pasaran untuk melakukannya dengan baik—anda hanya perlu melabur ke dalamnya dengan cekap."

Dalam konteks pertumbuhan aset jangka panjang, kemungkinannya sangat menyokong pelaburan pasif sebagai pendekatan yang lebih dipercayai dan unggul dari segi statistik, terutamanya untuk pelabur runcit individu.

Komitmen dan Kerumitan Masa

Jumlah masa dan usaha yang diperlukan untuk melaksanakan strategi pelaburan yang dipilih boleh mempengaruhi keputusan antara pelaburan pasif dan aktif dengan ketara. Walaupun sesetengah pelabur gemar menyelidik saham dan membuat spekulasi mengenai arah pasaran, yang lain lebih suka pendekatan lepas tangan yang memerlukan pengawasan minimum.

Usaha yang diperlukan untuk pelaburan pasif

Pelaburan pasif sinonim dengan kesederhanaan dan automasi. Sebaik sahaja portfolio terpelbagai disediakan, selalunya menggunakan dana indeks kos rendah atau ETF peruntukan aset, terdapat sedikit keperluan untuk penglibatan berterusan. Pengimbangan semula secara berkala—biasanya sekali atau dua kali setahun—adalah tahap interaksi yang biasanya diperlukan oleh pelabur pasif. Bagi pelabur yang menggunakan penasihat robo atau platform terurus, malah pengimbangan semula boleh diautomasikan sepenuhnya.

Ini menjadikan strategi pasif sangat sesuai untuk profesional yang sibuk, pemula dan mereka yang ingin "menetapkannya dan melupakannya." Masa yang diperlukan ialah pasca persediaan yang minimum, dan kemudahan pelaksanaan sering mengurangkan tekanan emosi yang biasanya dikaitkan dengan pemantauan dan pelarasan pasaran yang aktif.

Kerumitan pelaburan aktif

Sebaliknya, pelaburan aktif memerlukan masa, tenaga dan kemahiran yang besar. Pelabur aktif mesti terus menyelidik arah aliran makroekonomi, perkembangan sektor dan syarikat individu. Pemantauan harian atau mingguan berita, laporan pendapatan dan carta teknikal biasanya diperlukan untuk membuat keputusan termaklum. Beban kerja ini dipergiatkan lagi oleh tekanan untuk mengatasi penanda aras.

Selain itu, pelaburan aktif melibatkan pembuatan keputusan yang rumit mengenai:

• Pemilihan keselamatan
• Titik masuk dan keluar
• Strategi pengurusan risiko
• Pemenang penentuan saiz
atau penentuan strategik kedudukan

Kerumitan ini selalunya memerlukan pengurus profesional atau pelaburan masa peribadi yang besar. Silap langkah dalam penyelidikan atau pelaksanaan boleh menjejaskan prestasi secara material, yang sebahagiannya menerangkan perbezaan dalam hasil pengurus aktif.

Disiplin dan tingkah laku emosi

Aspek psikologi pelaburan tidak boleh diabaikan, terutamanya dalam strategi aktif. Kekal berdisiplin semasa turun naik pasaran adalah lebih sukar apabila seseorang itu terlibat secara aktif dalam pilihan pelaburan. Kajian kewangan tingkah laku menunjukkan bahawa pelabur individu sering menjejaskan pulangan mereka dengan bertindak atas ketakutan atau terlalu yakin, seperti menjual semasa kemelesetan atau terlebih dagangan semasa pasaran menaik.

Pelaburan pasif mengurangkan kebanyakan risiko ini dengan membuang banyak pertimbangan dan varians yang terlibat dalam membuat keputusan. Kekal melabur sepenuhnya dalam indeks melalui semua kitaran pasaran membolehkan pengkompaunan yang konsisten dan mengelakkan ralat pemasaan pasaran.

Ringkasan faktor masa

Akhirnya, pendekatan pasif sejajar dengan mereka yang mahukan cara yang cekap, penyelenggaraan rendah dan kukuh dari segi statistik untuk mengembangkan kekayaan dari semasa ke semasa. Sebaliknya, pelaburan aktif mungkin sesuai dengan mereka yang mempunyai minat untuk pasaran, pengetahuan mendalam, masa yang mencukupi, dan toleransi risiko tinggi yang berusaha untuk mengatasi prestasi purata pasaran secara strategik. Walau bagaimanapun, seseorang mesti realistik tentang input yang diperlukan dan kemungkinan terhalang kejayaan jangka panjang.