Home » Saham »

MEMAHAMI PILIHAN YUNANI: DELTA, GAMMA, THETA, VEGA

Ketahui cara delta, gamma, theta dan vega mempengaruhi nilai opsyen dan strategi pengurusan risiko dalam perdagangan dunia sebenar.

Apabila berdagang pilihan, adalah penting untuk memahami cara faktor harga dan masa mempengaruhi nilai pilihan. Alat yang membantu pedagang menavigasi kerumitan ini dikenali sebagai Pilihan Yunani. Ukuran matematik ini menerangkan betapa sensitifnya harga pilihan terhadap pelbagai faktor seperti pergerakan dalam keselamatan asas, pereputan masa dan perubahan dalam turun naik.

Lima bahasa Yunani yang paling biasa digunakan ialah Delta, Gamma, Theta, Vega dan Rho, walaupun yang terakhir biasanya kurang relevan dalam strategi jangka pendek. Untuk tujuan praktikal, artikel ini memfokuskan pada Delta, Gamma, Theta dan Vega, yang menawarkan pemahaman dunia sebenar untuk pelabur dan pedagang setiap hari untuk membuat keputusan termaklum.

Orang Yunani bukan sekadar konsep teori — ia adalah alat pengurusan risiko yang penting. Sama ada anda menulis panggilan tertutup, terlibat dalam spread atau menahan lama, menggabungkan bahasa Yunani boleh bermakna perbezaan antara keuntungan dan pendedahan yang tidak perlu.

Mari kita selami setiap pembolehubah kritikal ini dan terokai kepentingannya dalam persekitaran dagangan praktikal.

Delta mewakili kadar perubahan antara harga pilihan dan perubahan $1 dalam harga aset pendasar. Pada dasarnya, ia menunjukkan berapa banyak premium opsyen dijangka bergerak memandangkan pergerakan yang sama dalam saham atau indeks pendasar. Ini penting untuk memahami pendedahan arah kedudukan pilihan.

Asas Delta

  • Untuk pilihan panggilan, delta berjulat antara 0 dan 1.
  • Untuk pilihan letak, delta berjulat antara 0 dan -1.
  • Delta 0.5 (atau -0.5) bermakna harga opsyen akan bergerak kira-kira $0.50 untuk setiap pergerakan $1 dalam aset pendasar.

Aplikasi Praktikal

Jika anda membeli pilihan panggilan dengan delta 0.60, dan saham asas meningkat sebanyak $1, premium pilihan itu harus meningkat kira-kira 60 sen, semua yang lain adalah sama. Delta juga menunjukkan kebarangkalian pilihan tamat dalam wang: delta 0.60 mencadangkan peluang 60%.

Delta dalam Portfolio

Delta memainkan peranan penting dalam lindung nilai. Pedagang yang menjalankan portfolio menggunakan delta bersih untuk memahami pendedahan mereka kepada pergerakan dalam aset asas. Sebagai contoh, portfolio neutral delta mempunyai delta bersih sifar — oleh itu pendedahan minimum kepada perubahan harga aset. Melaraskan portfolio untuk kekal neutral delta ialah strategi biasa dalam meja dagangan institusi.

Reput Delta dan Wang

Memandangkan harga mogok menjadi lebih "dalam-wang", delta menghampiri 1 untuk panggilan dan -1 untuk meletakkan. Sebaliknya, apabila pilihan menjadi lebih "kehabisan wang", delta turun ke arah 0. Pilihan pada-wang biasanya mempunyai delta berhampiran ±0.50. Penting juga untuk diingat bahawa delta tidak statik — ia berubah apabila harga aset asas bergerak, yang membawa kita kepada gamma.

Saham menawarkan potensi pertumbuhan jangka panjang dan pendapatan dividen dengan melabur dalam syarikat yang mencipta nilai dari semasa ke semasa, tetapi ia juga membawa risiko yang ketara disebabkan oleh turun naik pasaran, kitaran ekonomi dan peristiwa khusus syarikat; kuncinya ialah melabur dengan strategi yang jelas, kepelbagaian yang betul, dan hanya dengan modal yang tidak akan menjejaskan kestabilan kewangan anda.

Saham menawarkan potensi pertumbuhan jangka panjang dan pendapatan dividen dengan melabur dalam syarikat yang mencipta nilai dari semasa ke semasa, tetapi ia juga membawa risiko yang ketara disebabkan oleh turun naik pasaran, kitaran ekonomi dan peristiwa khusus syarikat; kuncinya ialah melabur dengan strategi yang jelas, kepelbagaian yang betul, dan hanya dengan modal yang tidak akan menjejaskan kestabilan kewangan anda.

Gamma ialah kadar perubahan delta. Walaupun delta memberitahu anda berapa banyak harga pilihan akan bergerak dengan pendasar, gamma menunjukkan berapa banyak delta itu sendiri akan berubah jika aset pendasar itu bergerak. Ia adalah penting untuk memahami pecutan risiko dalam kedudukan pilihan.

Kepentingan Gamma

  • Gamma tinggi bermakna sensitiviti delta yang lebih tinggi kepada perubahan harga dalam aset asas.
  • Gamma berada pada tahap tertinggi apabila pilihan adalah pada-the-money dan berkurangan apabila ia menjadi masuk atau keluar-of-the-money.
  • Gamma lebih relevan untuk pilihan jangka pendek dan berkurangan dengan tarikh luput yang lebih lama.

Penggunaan Praktikal

Andaikan anda memegang pilihan panggilan dengan delta 0.50 dan gamma 0.10. Jika harga saham meningkat sebanyak $1, delta akan meningkat kepada kira-kira 0.60. Anda kini mempunyai pendedahan yang lebih menaik. Kesan pengkompaunan ini boleh memberi kesan yang ketara kepada portfolio pilihan, terutamanya jika anda berdagang berbilang kedudukan atau nilai nosional yang besar.

Risiko Gamma untuk Penjual

Penulis pilihan (terutamanya mereka yang menulis pilihan jangka pendek, pada-the-money) amat terdedah kepada risiko gamma. Pergerakan secara tiba-tiba dalam asas boleh mengalihkan delta dengan pantas, memaksa pedagang untuk mengimbangi semula dengan kerap. Risiko gamma diperbesarkan di sekitar tahap teknikal utama, pengumuman pendapatan atau keluaran makroekonomi.

Gamma Scalping

Golongan profesional sering terlibat dalam scalping gamma — strategi neutral yang melibatkan pembelian dan penjualan aset pendasar apabila delta beralih, memanfaatkan pergerakan kecil sambil menggunakan gamma panjang untuk kelebihan mereka. Ia membolehkan seseorang mengekalkan pandangan arah yang rata sambil mendapat keuntungan daripada turun naik dan tindakan harga.

Akhirnya, gamma membantu peniaga memahami betapa ketara pendedahan mereka boleh berubah. Gamma tinggi membayangkan keperluan untuk pengimbangan semula yang lebih berterusan, manakala gamma rendah memberikan kestabilan dalam anggaran delta.

MELABUR SEKARANG >>