PANGGILAN MARGIN DAN PENJUALAN PAKSA DIJELASKAN

Apakah Panggilan Margin?

panggilan margin berlaku apabila akaun margin pelabur jatuh di bawah margin penyelenggaraan yang diperlukan yang ditetapkan oleh broker. Keadaan ini biasanya timbul dalam akaun yang menggunakan leveraj, di mana peniaga meminjam dana untuk meningkatkan saiz kedudukan.

Leveraj membesarkan keuntungan tetapi juga menambah kerugian. Jika harga pasaran bergerak tidak menguntungkan berbanding kedudukan berleveraj, broker boleh mengeluarkan panggilan margin menuntut pelabur mendepositkan lebih banyak modal ke dalam akaun atau mengurangkan pegangan untuk memenuhi keperluan margin.

Ekuiti minimum pelabur mesti mengekalkan dalam akaun dagangan berleveraj dirujuk sebagai margin penyelenggaraan. Apabila nilai ekuiti akaun jatuh di bawah ambang ini disebabkan oleh kerugian pasaran, broker campur tangan untuk melindungi daripada risiko penurunan selanjutnya.

Cara Margin Berfungsi

Apabila membuka kedudukan berleveraj, pelabur membiayai sebahagian daripada perdagangan menggunakan modal mereka sendiri – dipanggil margin awal – dan meminjam selebihnya daripada broker. Sebagai contoh, pelabur boleh menggunakan £10,000 ekuiti untuk kedudukan £25,000, meminjam £15,000 pada margin. Jika nilai kedudukan jatuh, begitu juga ekuiti dalam akaun. Jika ia melepasi tahap penyelenggaraan (katakan, £7,500), panggilan margin akan dicetuskan.

Pencetus Panggilan Margin

• Kemeruapan Pasaran: Perubahan harga secara mendadak boleh menghakis ekuiti dalam kedudukan dengan cepat.
• Leveraj Terlebih: Kedudukan yang dileveraj secara agresif lebih terdedah untuk mencapai ambang panggilan margin.
• Memegang Aset Merosot: Kerugian berpanjangan dalam nilai aset tanpa tambah nilai boleh menyebabkan kemerosotan margin.
• Faedah dan Yuran: Akaun margin sering dikenakan faedah harian dan yuran pembrokeran, yang memakan ekuiti.

Cara Broker Berkomunikasi Panggilan Margin

Kebanyakan broker mempunyai sistem yang memberi amaran kepada pelanggan apabila mereka mendekati atau melanggar keperluan margin. Pemberitahuan boleh dihantar melalui e-mel, SMS, platform dagangan atau panggilan telefon. Pelabur biasanya diminta untuk:

• Depositkan dana tambahan;
• Jual sekuriti bukan margin untuk meningkatkan ekuiti;
• Tutup atau kurangkan kedudukan terbuka.

Jika kekurangan margin tidak ditangani dengan segera, broker boleh memulakan pembubaran paksa untuk menampung jumlah pinjaman dan mengehadkan pendedahan.

Mengapa Panggilan Margin Penting

Panggilan margin berfungsi sebagai mekanisme perlindungan untuk broker dan isyarat pengurusan risiko untuk pelabur. Mereka mengukuhkan kepentingan pemantauan akaun dan penggunaan leverage secara berhemat. Kegagalan untuk bertindak balas dengan cepat boleh menyebabkan kerugian modal yang besar atau penutupan akaun, terutamanya dalam pasaran yang bergerak pantas.

Memahami panggilan margin adalah penting untuk pelabur runcit dan institusi yang terlibat dalam derivatif, forex, dagangan niaga hadapan atau sebarang instrumen yang melibatkan dana yang dipinjam.

Cara Penjualan Paksa Berfungsi

Penjualan paksa ialah proses automatik yang dimulakan oleh broker apabila pelabur gagal memenuhi panggilan margin. Sebaik sahaja ekuiti dalam akaun dagangan jatuh di bawah ambang yang dibenarkan broker dan pelanggan tidak mendepositkan modal tambahan tepat pada masanya, broker mempunyai hak undang-undang untuk menjual sekuriti tanpa kelulusan terlebih dahulu daripada pelabur.

Mekanisme Di Sebalik Pembubaran Paksa

Broker menggunakan sistem pengurusan risiko yang direka untuk memantau setiap tahap margin pelanggan dalam masa nyata. Apabila akaun menurun di bawah keperluan penyelenggaraan dan tiada tindakan pembetulan diambil, sistem mengenal pasti kedudukan mana yang boleh dibubarkan untuk mengembalikan akaun dalam pematuhan.

Biasanya, aset paling cair atau kedudukan terbesar dijual dahulu. Objektif utama broker adalah untuk melindungi pendedahan dan melindungi modalnya. Proses ini mungkin berterusan sehingga nisbah margin kembali ke tahap yang boleh diterima atau akaun tidak mempunyai baki aset yang boleh dijual terhadap pinjaman tertunggak.

Kesan Penjualan Paksa

• Kerugian Terkunci: Kedudukan ditutup pada harga pasaran semasa, selalunya semasa keadaan tertekan apabila nilai aset sudah tertekan.
• Kesan Lata: Penjualan paksa berskala besar boleh mencetuskan penurunan selanjutnya dalam harga aset, memburukkan lagi ketidaktentuan dalam pasaran.
• Pengurangan Baki Akaun: Berikutan penjualan paksa, pelabur mungkin mendapati akaun mereka telah habis atau terhutang dana tambahan jika pembubaran berlaku semasa penurunan mendadak atau keadaan tidak cair.

Proses penjualan automatik ini jarang mengutamakan pengoptimuman harga. Contohnya, semasa kemelesetan pasaran, aset mungkin dijual dengan cara "jualan api" yang pantas, menyebabkan tekanan bahagian jualan yang meluas dan berpotensi meningkatkan kerugian di luar jangkaan awal.

Contoh Jualan Paksa

Semasa krisis kewangan 2008 dan sekali lagi semasa kejatuhan pasaran COVID-19 pada Mac 2020, broker mencetuskan pembubaran paksa yang meluas apabila harga aset jatuh dengan mendadak, tahap margin dilanggar dan pelabur tidak dapat memenuhi permintaan. Episod ini menyerlahkan bagaimana dagangan pada margin – terutamanya dalam keadaan yang tidak menentu – boleh membongkar portfolio dengan cepat.

Menghalang Penjualan Paksa

• Mengekalkan Disiplin Akaun: Semak had pendedahan dengan kerap dan elakkan penggunaan modal yang dipinjam secara berlebihan.
• Menetapkan Henti Kerugian: Keluar dari kedudukan secara automatik sebelum tahap margin terancam.
• Pemantauan Berkala: Gunakan alatan perdagangan dan makluman untuk terus mendahului perubahan portfolio dipacu pasaran.
• Memegang Rizab Tunai: Modal sedia boleh digunakan untuk mengukuhkan kedudukan margin dengan cepat.

Menjadi proaktif dan mengekalkan nisbah leverage dengan baik dalam ambang minimum boleh mengurangkan risiko penjualan paksa dan kerugian yang tidak diingini dengan ketara.

Risiko dan Perlindungan Pelabur

Memahami sifat perdagangan pada margin hanyalah separuh daripada persamaan. Pelabur juga harus mempertimbangkan risiko yang berkaitan dan perlindungan terhad yang tersedia semasa panggilan margin dan pembubaran paksa.

Risiko Utama kepada Pelabur

• Kerugian Diperkuat: Kedudukan yang dileveraj boleh mengakibatkan kerugian lebih besar daripada pelaburan awal.
• Kehabisan Akaun Pantas: Nilai portfolio boleh terhakis dengan cepat semasa pasaran tidak menentu.
• Tiada Kawalan Ke Atas Pembubaran: Pelabur mungkin mempunyai sedikit atau tiada notis awal sebelum kedudukan dijual.
• Jurang Semalaman: Pasaran boleh bergerak secara mendadak di luar waktu dagangan, mencetuskan penjualan paksa keesokan harinya pada harga yang buruk.

Perlindungan Pelabur Terhad

Tidak seperti penyimpan bank yang dilindungi oleh insurans deposit, peniaga margin menanggung sebahagian besar risiko. Broker dilindungi oleh perjanjian akaun pelanggan yang memberi kuasa kepada mereka untuk mengambil tindakan tegas – termasuk kedudukan penutupan – tanpa persetujuan pelanggan di bawah syarat tertentu.

Walaupun terdapat risiko ini, terdapat beberapa perlindungan:

• Pemantauan Kawal Selia: Dalam bidang kuasa seperti UK dan EU, broker mesti mematuhi piawaian modal, kelakuan dan penzahiran di bawah badan kawal selia seperti Pihak Berkuasa Kelakuan Kewangan (FCA).
• Perlindungan Baki Negatif: Sesetengah broker menawarkan perlindungan untuk menghalang pelanggan daripada berhutang lebih daripada pelaburan awal mereka (terutamanya dalam akaun CFD runcit di EU/UK mengikut peraturan ESMA).
• Amaran dan Pendidikan Risiko: Broker dikehendaki memberikan amaran yang jelas dan pendedahan risiko yang memberitahu pelanggan tentang bahaya perdagangan berleveraj.

Amalan Terbaik untuk Pelabur Margin

Untuk menavigasi persekitaran pelaburan margin yang canggih, pertimbangkan amalan terbaik ini:

• Gunakan nisbah leverage konservatif, terutamanya untuk kelas aset yang tidak menentu seperti mata wang kripto atau ekuiti pasaran sedang pesat membangun.
• Prabiayai akaun margin melebihi keperluan minimum untuk menyerap potensi kemerosotan.
• Fahami hierarki pembubaran dan aset mana yang akan dijual dahulu sekiranya berlaku pelanggaran margin.
• Nilai semula risiko berdasarkan perkembangan makroekonomi dan kitaran pendapatan yang boleh memberi kesan kepada kedudukan yang dipegang.

Panggilan margin dan penjualan paksa tidak mendiskriminasi antara pelabur baru dan berpengalaman – malah peniaga yang berpengalaman boleh menjadi mangsa pembalikan mendadak atau peristiwa berita yang tidak dijangka. Kekal dimaklumkan, mengekalkan penampan kewangan dan menetapkan had toleransi risiko berasaskan peraturan adalah penting untuk menavigasi permintaan dagangan berleveraj dengan jayanya.