PASARAN BULL DAN KITARAN SENTIMEN DIJELASKAN

Pasaran kenaikan harga merujuk kepada keadaan pasaran kewangan di mana harga meningkat atau dijangka meningkat. Paling biasa digunakan untuk pasaran saham, istilah ini juga boleh merujuk kepada bon, mata wang, hartanah atau komoditi. Pasaran kenaikkan dicirikan oleh keyakinan yang meluas, keyakinan pelabur, penunjuk ekonomi yang kukuh dan harga aliran menaik sepanjang tempoh yang mampan.

Konsensus umum di kalangan penganalisis pasaran ialah pasaran kenaikan harga disahkan apabila harga pasaran meningkat sebanyak 20% atau lebih daripada paras terendah baru-baru ini. Kenaikan ini selalunya disertai dengan pemulihan ekonomi, peningkatan pendapatan korporat, peningkatan perbelanjaan pengguna dan dasar kewangan yang mengembang.

Biasanya, pasaran menaik berlaku semasa tempoh pertumbuhan ekonomi. Faktor penyumbang termasuk kadar faedah yang rendah, dasar perbankan pusat yang akomodatif (seperti pelonggaran kuantitatif), dan tahap mudah tunai pelabur yang tinggi. Sentimen pasaran dan aktiviti ekonomi yang positif menguatkan satu sama lain dalam gelung maklum balas, dengan itu memanjangkan hayat pasaran menaik.

Secara sejarah, pasaran kenaikan harga telah bertahan beberapa tahun. Sebagai contoh, pasaran kenaikan pasca krisis kewangan global di Amerika Syarikat berlangsung dari 2009 hingga awal 2020 – salah satu yang paling lama dalam rekod. Walau bagaimanapun, meramalkan tempoh pasaran kenaikan adalah amat sukar disebabkan oleh kerumitan keadaan ekonomi global dan pengaruh peristiwa geopolitik yang tidak dapat diramalkan.

Ciri-ciri utama pasaran kenaikkan termasuk:

• Harga arah aliran menaik: Peningkatan yang berterusan dalam indeks saham dan penilaian aset.
• Keyakinan pelabur yang tinggi: Optimisme dalam pasaran menggalakkan aliran masuk modal yang lebih besar dan pengambilan risiko yang agresif.
• Prestasi ekonomi yang teguh: Petunjuk seperti pertumbuhan KDNK, pengangguran rendah dan keuntungan korporat sering kali meningkat.
• Permintaan dan volum yang meningkat: Peningkatan volum dagangan apabila pelabur berusaha untuk memanfaatkan momentum menaik.

Oleh kerana pasaran kewangan berpandangan ke hadapan, pasaran menaik selalunya bermula sebelum realisasi penuh pemulihan ekonomi dan mungkin berterusan walaupun data semasa mula memuncak. Ini menggariskan pengaruh psikologi pelabur, komponen utama kitaran sentimen, yang akan kita bincangkan dalam bahagian kemudian.

Sentimen pelabur ialah sikap dan emosi keseluruhan pelabur terhadap pasaran atau aset tertentu. Kitaran sentimen ialah corak yang mengikuti psikologi pasaran sepanjang fasa pasaran lembu atau beruang. Kitaran ini sering mencerminkan emosi manusia, yang boleh mempengaruhi keputusan pelaburan dan dinamik pasaran dengan kuat.

Kitaran sentimen biasanya berkembang melalui urutan peringkat emosi yang boleh dikenal pasti. Semasa pasaran menaik, peringkat ini mungkin termasuk:

• Optimisme: Peserta pasaran mula berasa berharap apabila harga pulih daripada paras terendah sebelumnya.
• Keseronokan: Keuntungan awal mengesahkan kepercayaan pelabur, mendorong aktiviti pelaburan yang lebih besar.
• Keseronokan: Kenaikan harga yang pantas membawa kepada kegembiraan dan euforia. Pengambilan risiko meningkat.
• Euforia: Sentimen puncak berlaku. Penilaian mungkin terputus hubungan daripada asas.

Apabila pasaran memuncak atau berbalik, pasaran menurun atau pembetulan boleh mencetuskan fasa penurunan sentimen:

• Kebimbangan: Percanggahan muncul antara pulangan yang dijangka dan sebenar.
• Penolakan: Pelabur menolak kejatuhan pasaran awal sebagai sementara.
• Ketakutan: Kerugian mendadak merangsang jualan panik dan pengunduran pasaran yang meluas.
• Keputusasaan: Kekecewaan timbul apabila pelaburan kehilangan nilai.
• Kapitulasi: Pelabur menyerah, mengunci kerugian walaupun berpotensi melantun.
• Keputusasaan: Titik emosi yang paling rendah, selalunya sepadan dengan bahagian bawah pasaran.
• Harapan: Keyakinan beransur-ansur kembali apabila kestabilan muncul semula.

Mengiktiraf fasa sentimen ini boleh menjadi berharga bagi pelabur. Memahami bahawa pasaran adalah kitaran dan sering didorong oleh psikologi membolehkan keputusan yang lebih termaklum dan kurang didorong emosi. Sebagai contoh, melabur semasa fasa ketakutan atau keputusasaan yang meluas mungkin menghasilkan pulangan yang tinggi apabila pasaran pulih. Sebaliknya, pembelian semasa euforia boleh menyebabkan kerugian yang besar jika pembetulan diikuti.

Sentimen dipengaruhi oleh media berita, arah aliran sosial, ramalan ekonomi dan juga naratif popular. Sifat cair dan selalunya tidak rasional ini menyerlahkan kepentingan meredakan tindak balas emosi dengan pelbagai strategi, matlamat jangka panjang dan analisis dipacu data.

Cerapan penting tentang menavigasi kitaran sentimen termasuk:

• Menggunakan penunjuk sentimen (mis., tinjauan VIX, AAII) untuk mengukur mood pasaran.
• Menyedari bahawa tingkah laku orang ramai boleh mengelirukan secara melampau.
• Menggunakan strategi kontrarian semasa titik infleksi emosi utama.

Apabila difahami dan ditafsir dengan betul, kitaran sentimen boleh menyediakan peta jalan untuk mengenal pasti titik perubahan dan memaklumkan keputusan peruntukan strategik.

Semua pasaran kenaikan harga akhirnya akan berakhir. Peralihan daripada pasaran menaik kepada pasaran menurun biasanya berpunca daripada peralihan dalam keadaan makroekonomi, perubahan dasar kewangan atau kejutan luaran yang menjejaskan keyakinan pasaran. Menyedari tanda-tanda awal peralihan boleh menjadi tidak ternilai dalam melindungi pulangan dan memelihara modal.

Isyarat biasa bahawa pasaran kenaikan harga mungkin akan berakhir termasuk:

• Penilaian yang berlebihan: Apabila harga aset dengan ketara melebihi nilai asasnya, menunjukkan keadaan seperti gelembung.
• Mengetatkan dasar monetari: Bank pusat meningkatkan kadar faedah atau mengurangkan kecairan untuk mengekang inflasi.
• Kemelesetan ekonomi: Pertumbuhan KDNK yang lebih perlahan, peningkatan pengangguran atau pengeluaran perindustrian yang merosot.
• Pendapatan korporat yang lebih lemah: Tinjauan yang lembap dan margin keuntungan yang menurun.
• Kebimbangan geopolitik: Konflik, pertikaian perdagangan atau ketidakstabilan global boleh menghalang pelaburan.

Adalah penting untuk ambil perhatian bahawa pasaran menaik jarang berbalik arah dalam satu hari. Selalunya, terdapat tempoh penyatuan atau peningkatan turun naik sebelum kemelesetan yang jelas berlaku. Penunjuk teknikal seperti purata bergerak, tahap sokongan/rintangan atau perbezaan antara indeks dan volum boleh membantu dalam pengesanan awal.

Satu lagi ciri gelagat utama pasaran teratas ialah "pengedaran." Ini adalah peringkat di mana pelabur yang canggih mula menjual dengan kukuh, manakala peserta yang kurang berpengetahuan masih membeli. Keluasan pasaran sering mengecil, dan kepimpinan dalam kalangan saham berkurangan.

Mereka yang melabur semasa larian lembu peringkat akhir mesti berhati-hati dengan:

• FOMO (Takut Terlepas): Mengejar prestasi semasa euforia boleh menyebabkan pembelian dibuat pada harga yang melambung.
• Pendedahan berlebihan kepada risiko: Kedudukan yang dileveraj boleh memburukkan lagi pengeluaran dalam kemerosotan.
• Kekurangan strategi keluar: Tanpa kriteria jualan yang ditetapkan, pelabur mungkin bertahan melalui pembetulan mendadak atau panik-jual berhampiran bahagian bawah.

Langkah-langkah strategik untuk mengurangkan risiko penghujung lembu termasuk kepelbagaian, mengimbangi semula portfolio, melindung nilai melalui pilihan atau dana songsang dan menetapkan ambang henti rugi. Pelabur institusi boleh memulakan putaran defensif ke dalam sektor turun naik yang lebih rendah seperti utiliti atau asas pengguna dengan menjangkakan kemelesetan.

Akhirnya, mengenal pasti peringkat akhir pasaran kenaikan harga adalah mencabar. Puncak pasaran biasanya diiktiraf di belakang. Walau bagaimanapun, mengkaji sentimen melampau dan isyarat makroekonomi boleh membantu meletakkan portfolio secara defensif sebelum trend penurunan harga skala penuh berlaku.

Memahami kitaran pasaran dan bersedia untuk peralihan adalah ciri khas pelabur berpengalaman. Daripada cuba "memasa" peringkat teratas yang tepat, penilaian risiko yang konsisten, analisis penilaian dan disiplin psikologi kekal sebagai alat yang paling berkesan dalam menavigasi dari bull ke bear.