RISIKO EKUITI DIJELASKAN: PENGELUARAN, KEMERUAPAN & BIAS

Risiko ekuiti merujuk kepada potensi kerugian yang timbul daripada pegangan saham dalam syarikat dagangan awam. Tidak seperti sekuriti pendapatan tetap yang sering menawarkan pulangan yang telah ditetapkan, ekuiti tertakluk kepada kuasa pasaran yang dinamik dan tidak dapat diramalkan. Ini boleh terdiri daripada peristiwa khusus syarikat kepada perkembangan makroekonomi yang lebih luas seperti perubahan kadar faedah, inflasi dan ketegangan geopolitik. Oleh itu, pelabur ekuiti terdedah kepada pelbagai risiko yang boleh membawa kepada kerugian modal sementara atau kekal.

Yang penting, risiko ekuiti bukan sahaja merangkumi bentuk risiko yang boleh diukur, seperti turun naik harga dan pengeluaran pasaran, tetapi juga risiko tidak ketara yang berkaitan dengan gelagat pelabur. Kecondongan kognitif, membuat keputusan emosi dan mentaliti kumpulan sering memburukkan turun naik pasaran, yang membawa kepada hasil pelaburan yang tidak optimum. Memahami dan mengurus pelbagai dimensi risiko ekuiti ini adalah penting untuk membina portfolio berdaya tahan dan mengekalkan prestasi jangka panjang.

Dalam panduan ini, kami meneroka tiga kategori utama risiko ekuiti: pengeluaran, turun naik dan kesilapan tingkah laku, yang setiap satunya boleh mempengaruhi prestasi portfolio pelaburan.

Pengeluaran adalah antara bentuk risiko ekuiti yang paling kritikal dan boleh dilihat. Pengeluaran berlaku apabila nilai pasaran pelaburan jatuh daripada paras tertinggi sebelumnya kepada palung, biasanya diukur sebagai peratusan daripada nilai puncak. Pelabur memantau pengeluaran untuk menilai keterukan kerugian semasa kemelesetan pasaran dan menentukan tempoh pemulihan yang diperlukan untuk mencapai tahap aset sebelumnya.

Terdapat beberapa perkara untuk difahami tentang pengeluaran:

• Magnitud: Saiz penurunan dari puncak ke palung—mis., pengeluaran 20% daripada nilai portfolio £1,000,000 menunjukkan penurunan £200,000.
• Tempoh: Masa yang diperlukan pelaburan untuk pulih dari bahagian bawah kembali ke puncak sebelumnya. Beberapa pengeluaran diselesaikan dalam beberapa bulan; yang lain boleh mengambil masa bertahun-tahun (terutamanya semasa krisis seperti Krisis Kewangan Global 2008).
• Kekerapan: Kekerapan peristiwa ini berlaku. Pengeluaran sebanyak 10–20% agak biasa dalam pelaburan ekuiti dan pelabur harus bersedia untuk turun naik sedemikian sebagai sebahagian biasa pelaburan ekuiti.

Penarikan boleh disebabkan oleh pelbagai faktor termasuk kemerosotan makroekonomi, kemerosotan khusus sektor, salah urus korporat atau peristiwa yang lebih luas seperti wabak atau konflik ketenteraan. Pelabur yang mempunyai tempoh masa yang lebih singkat atau toleransi risiko yang lebih rendah cenderung untuk mendapati pengeluaran yang ketara terutamanya mencabar, selalunya membawa kepada penjualan yang didorong emosi pada masa yang tidak sesuai.

Memahami konsep pengeluaran membantu pelabur mengkontekstualisasikan kerugian jangka pendek, menetapkan jangkaan realistik dan merancang lebih awal untuk keperluan aliran tunai yang berpotensi. Melalui kepelbagaian, belanjawan risiko dan analisis senario, risiko pengeluaran pasaran boleh dikurangkan sedikit sebanyak, walaupun tidak dihapuskan sepenuhnya.

Analisis sejarah menunjukkan bahawa pasaran ekuiti akhirnya pulih daripada pengeluaran tetapi laluan kepada pemulihan boleh menjadi tidak menentu dan tidak pasti. Sebagai contoh, Indeks Dunia MSCI mengalami pengeluaran melebihi 30% pada beberapa kali sepanjang 50 tahun yang lalu, tetapi pelabur berorientasikan jangka panjang yang kekal melabur sering mendapat manfaat daripada keuntungan yang besar dalam pemulihan berikutnya.

Akhirnya, pelabur mesti menerima bahawa pengeluaran adalah ciri biasa untuk melabur dalam ekuiti. Perancangan untuk kejadian sedemikian, secara strategik dan psikologi, adalah penting untuk mengekalkan ketenangan dan disiplin jangka panjang semasa tekanan pasaran.

Kemeruapan ialah satu lagi aspek utama risiko ekuiti dan merujuk kepada tahap variasi dalam harga saham atau portfolio dari semasa ke semasa. Ia biasanya diukur dengan sisihan piawai, yang mengukur berapa banyak pulangan yang menyimpang daripada purata. Sisihan piawai yang tinggi membayangkan ketidakpastian yang lebih besar dan kemungkinan hasil yang lebih luas.

Dari sudut pandangan praktikal, turun naik mempengaruhi sentimen pelabur, persepsi risiko dan nilai portfolio. Perubahan harga yang mendadak dan mendadak boleh menyebabkan ketakutan atau terlalu yakin, sering menyebabkan keputusan perdagangan yang kerap yang mungkin memudaratkan hasil jangka panjang. Adalah penting bagi pelabur untuk membezakan antara hingar jangka pendek dan arah aliran yang bermakna.

Selalunya, turun naik dikelaskan dalam dua bentuk:

• Ketidaktentuan sejarah: Tahap pergerakan masa lalu sebenar dalam harga saham dalam tempoh tertentu.
• Kemeruapan tersirat: Ramalan pasaran tentang kemungkinan pergerakan harga, biasanya diperoleh daripada model penetapan harga pilihan seperti Black-Scholes.

Kemeruapan tidak semestinya sama dengan risiko, terutamanya dalam jangka panjang. Walaupun pelabur yang mengelak risiko mungkin melihat turun naik yang tinggi sebagai negatif, beberapa strategi—seperti pelaburan momentum—bertujuan untuk memanfaatkan turun naik untuk keuntungan. Walau bagaimanapun, turun naik yang tinggi boleh mengurangkan kestabilan portfolio dan mungkin meningkatkan kebarangkalian untuk melaksanakan dagangan yang kurang masanya berdasarkan tindak balas emosi.

Selain itu, turun naik cenderung meningkat semasa tempoh ketidaktentuan atau tekanan ekonomi. Pandemik COVID-19 pada tahun 2020 dan permulaan konflik Rusia-Ukraine pada tahun 2022 menjadi contoh terkini di mana ketakutan mendorong indeks turun naik seperti VIX ke tahap yang melampau, menyebabkan penjualan pasaran yang meluas. Episod turun naik yang tinggi ini selalunya bertepatan dengan pengeluaran yang ketara, menggabungkan risiko ekuiti keseluruhan.

Pelbagaian portfolio, penggunaan dana ekuiti turun naik rendah dan pengimbangan semula sistematik boleh membantu mengurus kesan turun naik. Selain itu, pelabur jangka panjang sering dinasihatkan supaya mengabaikan turun naik jangka pendek dan sebaliknya menumpukan pada matlamat jangka panjang, peruntukan aset dan strategi pelaburan yang berdisiplin.

Memahami turun naik dan kesannya ke atas portfolio adalah penting bukan sahaja untuk menjangka potensi perputaran harga tetapi juga untuk melaraskan jangkaan dan mengekalkan disiplin pelaburan. Menyedari bahawa turun naik adalah sebahagian daripada perjalanan pelaburan boleh membantu pelabur mengekalkan haluan dan mengurangkan risiko tindak balas berbahaya semasa masa bergelora.