BAGAIMANA KONTRAK KEWANGAN BERFUNGSI?

Apakah Kontrak Kewangan?

Kontrak kewangan ialah perjanjian yang mengikat secara sah antara dua atau lebih pihak untuk berurus niaga di bawah syarat yang ditetapkan. Kontrak ini mengawal pelbagai instrumen dalam pasaran kewangan, seperti opsyen, niaga hadapan, hadapan dan swap. Setiap jenis kontrak mempunyai ciri unik, tetapi mereka biasanya berkongsi elemen biasa seperti harga mogok, tarikh tamat tempoh, saiz kontrak dan premium. Komponen ini menentukan nilai, kewajipan dan potensi risiko atau ganjaran yang berkaitan dengan perjanjian.

Derivatif kewangan ini selalunya berfungsi untuk melindung nilai risiko, membuat spekulasi tentang harga aset asas atau memberikan leverage. Biasanya, kontrak memperoleh nilainya daripada aset asas seperti saham, komoditi, mata wang atau kadar faedah. Kontrak kewangan mempunyai terma yang ditakrifkan dengan jelas dan sama ada didagangkan di bursa — dengan syarat piawai dan penjelasan rakan niaga pusat — atau over-the-counter (OTC), di mana syarat kontrak dirundingkan secara persendirian.

Mari kita periksa empat elemen utama kontrak derivatif kewangan untuk memahami peranan mereka dalam menstruktur dan menilai perjanjian ini:

• Harga Strike: Harga yang telah ditetapkan di mana aset asas boleh dibeli atau dijual jika kontrak dilaksanakan.
• Tarikh Tamat: Tarikh akhir kontrak itu sah dan boleh dilaksanakan.
• Saiz Kontrak: Kuantiti aset asas yang diwakili oleh satu kontrak.
• Premium: Kos atau yuran yang dibayar untuk memperoleh kontrak, biasanya terpakai dalam perdagangan pilihan.

Memahami fungsi dan interaksi elemen ini membantu pelabur dan peniaga menguruskan pendedahan kewangan dengan lebih berkesan. Sama ada digunakan untuk spekulasi atau pengurangan risiko, komponen ini menentukan komitmen kewangan dan potensi hasil kontrak.

Daripada pelabur institusi yang menguruskan portfolio kepada peniaga runcit yang meneroka strategi pertumbuhan, memahami terma dan mekanik kontrak kewangan adalah penting untuk membuat keputusan termaklum. Semasa kami meneliti setiap komponen dengan lebih mendalam, kami memberikan kejelasan tentang cara ciri struktur ini membantu meramalkan potensi keuntungan, kerugian dan aplikasi strategik dalam strategi pelaburan yang lebih luas.

Memahami Harga Mogok dan Tamat Tempoh

Dua ciri kritikal kebanyakan kontrak kewangan, terutamanya dalam derivatif seperti opsyen dan niaga hadapan, ialah harga strike dan tarikh tamat tempoh. Komponen ini bersama-sama mentakrifkan nilai masa kontrak, wang dan akhirnya keuntungan atau kerugian.

Harga Mogok Dijelaskan

Harga pukulan, kadangkala dipanggil "harga laksana," ialah harga yang dipersetujui di mana aset asas boleh dibeli (pilihan panggilan) atau dijual (pilihan letak), bergantung pada jenis kontrak. Harga ini kekal tetap sepanjang tempoh kontrak.

Dalam konteks kontrak pilihan:

• Jika harga pasaran aset pendasar adalah di atas harga mogok dalam pilihan panggilan, pilihannya adalah dalam-wang, menunjukkan potensi keuntungan apabila dilaksanakan.
• Jika harga pasaran di bawah harga mogok dalam pilihan letak, ia juga dalam-wang.
• Sebaliknya, jika keadaan pasaran tidak memihak kepada harga mogok, pilihan itu dianggap kehabisan wang dan melaksanakannya akan mengakibatkan kerugian.

Hubungan antara harga mogok dan harga semasa aset menentukan "nilai intrinsik" pilihan. Pelabur sering menilai sama ada untuk melaksanakan kontrak atau membiarkannya tamat berdasarkan penilaian ini.

Tarikh Tamat Ditentukan

Tarikh tamat tempoh ialah apabila kontrak kewangan menjadi tidak sah. Untuk opsyen dan niaga hadapan, ini adalah hari dagangan terakhir di mana kontrak boleh dilaksanakan atau diselesaikan. Selepas tarikh ini, kontrak tidak mempunyai nilai atau kebolehkuatkuasaan.

Kontrak boleh dibuat dengan tempoh yang berbeza:

• Pilihan Mingguan – tamat tempoh dalam masa satu minggu; digunakan untuk strategi dagangan jangka pendek.
• Pilihan Bulanan – tamat tempoh pada hari yang ditetapkan setiap bulan; biasa digunakan oleh pelabur runcit.
• Kontrak Suku Tahun atau Bertarikh Panjang – merangkumi beberapa bulan atau tahun, sesuai untuk lindung nilai atau spekulasi jangka panjang.

Peniaga sering menganggap "keruntuhan masa" — kehilangan nilai ekstrinsik secara beransur-ansur apabila tarikh tamat tempoh semakin hampir. Dalam perdagangan opsyen, kontrak kehilangan nilai apabila ia menghampiri tamat tempoh jika asas tidak bergerak dengan baik berbanding harga mogok.

Bersama-sama, harga mogok dan struktur tamat tempoh dinamik nilai teras kontrak derivatif. Memahami kedua-duanya membolehkan pedagang membangunkan strategi yang sejajar dengan jangkaan pasaran dan profil risiko mereka.

Saiz Kontrak dan Premium Diterangkan

Dalam pasaran derivatif, saiz kontrak dan premium memainkan peranan penting dalam menentukan skala pelaburan dan kos yang berkaitan. Memahami komponen ini adalah penting dalam menilai pendedahan anda, margin yang diperlukan dan potensi pulangan atau kerugian daripada kontrak kewangan perdagangan.

Apakah Saiz Kontrak?

Saiz kontrak mewakili jumlah aset asas yang dilindungi oleh satu kontrak kewangan. Setiap kelas aset — sama ada ekuiti, komoditi atau mata wang — biasanya mempunyai saiz lot piawai apabila didagangkan di bursa.

Contohnya:

• Dalam pilihan ekuiti: satu kontrak biasanya mewakili 100 saham saham pendasar.
• Dalam niaga hadapan: kontrak niaga hadapan minyak mentah mungkin meliputi 1,000 tong minyak.
• Dalam dagangan forex: saiz kontrak berbeza daripada lot standard (100,000 unit) kepada lot mini dan mikro.

Saiz kontrak menentukan skala dan modal yang diperlukan. Saiz kontrak yang lebih besar membayangkan pendedahan yang lebih besar dan potensi keuntungan atau kerugian yang lebih tinggi. Broker sering memerlukan deposit margin - peratusan nilai kontrak - sebagai cagaran. Keperluan margin berbeza-beza bergantung pada turun naik aset dan tempoh kontrak.

Memahami Premium

Premium ialah harga yang dibayar oleh pembeli kepada penjual untuk memperoleh kontrak opsyen. Ia mewakili kos pendahuluan dan tidak boleh dipulihkan melainkan pilihan itu menguntungkan apabila dilaksanakan atau diimbangi melalui strategi dagangan. Premium ini dipengaruhi oleh beberapa faktor:

• Nilai intrinsik – perbezaan antara harga mogok dan harga pasaran semasa apabila menguntungkan.
• Nilai masa – baki jangka hayat kontrak; tempoh yang lebih lama meningkatkan premium.
• Volatiliti – turun naik pasaran yang lebih tinggi meningkatkan premium disebabkan peningkatan kebarangkalian pergerakan yang menggalakkan.
• Kadar faedah dan dividen – ini boleh memberi kesan kepada premium, terutamanya dalam pilihan ekuiti.

Penulis opsyen (penjual) menerima premium sebagai pampasan untuk risiko yang mereka tanggung dalam memberikan hak untuk melaksanakan opsyen. Pembeli opsyen melabur premium dengan harapan pergerakan harga yang menggalakkan akan menjadikan kontrak menguntungkan sebelum atau pada tamat tempoh.

Walaupun premium dikaitkan terutamanya dengan kontrak opsyen, ia boleh muncul dalam produk berstruktur dan derivatif berkaitan swap sebagai yuran pendahuluan atau pembayaran berkala, bergantung pada reka bentuk kontrak.

Mengimbangi saiz kontrak dengan kos premium membolehkan peniaga membuat skala strategi dengan sewajarnya dan mengurus kecekapan modal. Ia juga menyokong keputusan termaklum mengenai leverage dan pengurusan risiko. Memahami mekanik kewangan ini adalah penting untuk mengemudi pasaran derivatif secara berhemat dan berjaya.